Economia

ECONOMÍA ACTUAL

La Bolsa Mexicana de Valores, la profundización de la crisis
Juvenal Rojas Merced*

Introducción La crisis financiera que se ha venido experimentando desde mediados de 2007 a nivel internacional ha generado una serie de fenómenos los cuales han afectado fuertemente a las principales economías del mundo. En México el 2008 represento uno de los años de mayor contracción dentrodel mercado accionario (-24.23%), a tal grado que el retroceso experimentado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es comparables al experimentado en 1998, año en el que su rendimiento fue de -24.28%, y solo debajo del experimentado en 1982 cuando fue de -28.72% (gráfica 1). Adicionalmente a lo anterior y mostrando la gravedad, durante 2008 se realizaron tan solo dos ofertas públicas de accionespor un importe de 2,744.76 millones de pesos (mdp), cuando en 2007 se registraron siete colocaciones por un total de 16,295.5 mdp y en 2006 el monto ascendió a 13,594.7 mdp. (Zepeda: 2009). De esta forma, dada la importancia que guarda la crisis internacional, el objetivo que se persigue en este documento es el de conocer el comportamiento de la BMV y el como han afectado los fenómenos generadospor la crisis financiera internacional. 2009 profundización en la crisis El comportamiento experimentado en los últimos dos meses de 2008 por parte de la BMV y en los cuales se obtuvo una ganancia de 9.46% hacía pensar que los efectos de la crisis internacional disminuía, sin embargo, lejos de mejorar, en los dos primeros meses de este 2009 el comportamiento empeoro, esto lo podemos constatar alobservar que el rendimiento es dicho periodo fue de -20.68%, aunque para marzo las expectativas mejoraron y el rendimiento acumulado al 31 de marzo era de -12.30%. Con dicho inicio, el panorama se visualiza complicado para este año, y se refuerza cuando comparamos los rendimientos acumulados de los tres primeros meses en los últimos 28 años, con lo cual podremos observar que este
1.Profesor-Investigador de la Facultad de Economía de la Universidad Autónoma de Estado de México, correo j_rojas97@yahoo.com.mx

rendimiento (-12.30%) es el peor experimentado desde 1995, cuando fue de -22.85. (Gráfica 2) Los acontecimientos Los acontecimientos que han afectado el comportamiento de la BMV en estos tres primeros meses del año han sido variados, aunque es claro suponer que la mayoria de ellos sonfactores externos, especifícamente provenientes de la crisis financiera. Dentro del comportamiento bursatil se pueden idénticar claramente cuatro tendencias. (Gráfica 3) La primera de ellas va del cinco al 20 de enero, periodo en el cual después de observar un inició alentador dentro de los mercados financieros, se da el resurgimiento de señales recesivas en la economía estadounidense, tales comoel mal rendimiento de las empresas y los altos niveles de desempleo, por un lado, o de importantes caída de las emisoras de mayor peso dentro del mercado interno las cuales originaron que este comportamiento fuera efímero. La BMV experimento un comportamiento irregular, llegando incluso a experimentar un rally de nueve jornadas de contracciones (Gráfica 4), y que se vio posteriormenteprofundizada cuando se da la toma de posesión al gobierno estadounidense por Barack Obama, quien en su discurso no incluyo detalles sobre su paquete económico, información que era esperada y al no ser conocida se genero una decepción entre los inversionistas (Milenio: 2009). Dichos fenómenos originaron un retroceso de 17.37% en el periodo antes mencionado, con lo cual se tenía un rendimiento acumuladonegativo de 14.15% Posterior a este complicado comportamiento bursátil, los inversionistas toman un respiro y el comportamiento bursátil inicia una nueva tendencia la cual va del 21 de enero al 9 de febrero. Un fenómeno importante dentro de este periodo ocurre el día 28 de enero, cuando se da el anuncio de la posible creación de un bad bank en EE.UU., institución que tomaría los activos riesgosos de...