El valor del dinero en el tiempo

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El Valor del Dinero en el Tiempo

Captítulo IV

Jonathan Berk – Peter De Marzo



Introducción

En el año 2003, Boeing Company anuncio el desarrollo de un nuevo avión, el 7E7, con capacidad para transportar de 200 a 250 pasajeros. Pues bien, el solo hecho de querer desarrollar un nuevo aeroplano significa costos altísimos, en estudios, investigación,posteriormente, las etapas de diseño, ingeniería, construcción, etc., implica una inversión muy elevada. Es por ello, que Boeing debió evaluar el proyecto, es decir, determinar sus flujos de dinero ligados al proyecto, tanto las inversiones como los ingresos a lo largo de la vida útil del nuevo avión. El valor del dinero en el tiempo cobra mucha importancia al hacer esta análisis, sin importar laenvergadura del proyecto, un dólar hoy no es equivalente a un dólar dentro de un año, es así, como Boeing antes de tomar la decisión, debió conocer cual era el Valor Presente Neto de sus flujos futuros, una vez conocido el VPN, se puede tomar la decisión, de invertir o no hacerlo.

En este capitulo, se detallan las herramientas para el análisis y la evaluación de flujos de efectivos, su valor presente,su valor futuro, calculo de VPN, anualidades, perpetuidades y otros aspectos relevantes para la toma de decisiones.

La Línea de Tiempo

Las series de flujos de efectivo, que ocurren durante la vida de un proyecto deben ser representados en lo que se denomina La Línea de Tiempo. En ella se registran los flujos de efectivo esperados en el momento en que estros ocurren. De esta forma, seorganizan los flujos, lo que constituye el primer paso para análisis financiero posterior. Cada espacio en la línea de tiempo corresponde a periodo, esto puede ser, un mes, una semana, un año, etc., usualmente los proyectos se evalúan en años. En momento 0 (cero) de la línea de tiempo se refiere al día de hoy, es decir, al momento en que se esta analizando el proyecto, y es el momento en que sedebe tomar la decisión de hacer o no hacer.
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La línea de tiempo debe representar los flujos particulares de cada proyecto, es decir, no existe una línea de tiempo predefinida. Los ingresos se denominan en valores positivos, y los egresos con signo negativo. Estos valores pueden tener lugar al inicio de los periodos o al final, este dato es importante, pues las formulas que se muestran eneste capitulo están diseñadas para flujos (vencidos) es decir, al final de cada periodo.

Los elementos claves de una línea de tiempo son:

- El punto cero (hoy) es el momento en que se analiza.
- Los periodos son regulares, meses, años, semestres, etc.
- Los ingresos son positivos, y los egresos negativos.
- Los flujos deben anotarse en el momento en que se espera ocurran.Las 3 reglas de los movimientos en el tiempo

Debido a que la decisión de inversión requiere de comparar o combinar flujos de efectivo que ocurren en distintos momentos, existen reglas cruciales para mover estos flujos y así poder compararlos o combinarlos. Estas reglas son:

Regla N° 1: Comparación y combinación de Valores:

La primera regla es que solo se pueden comparar o combinar valoresque están en el mismo punto del tiempo. Un dólar de hoy no es equivalente a un dólar dentro de un año. Es mas valioso tener dinero hoy que en l futuro; si se posee hoy es posible ganar intereses por él.
A esta acción se llama “mover” los flujos al mismo punto.

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Regla N° 2: Mover flujos de efectivo en el tiempo hacia delante

Si hoy tengo una cantidad de dinero $1000, y necesitodeterminar la cantidad equivalente dentro de un año. Conociendo la tasa de interés de mercado, supongamos 10%, esta la utilizaremos para mover el flujo hacia adelante en el tiempo.
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Hoy Dentro de 1 año Dentro de 2 años

La tasa de interes se denota con r, para llevar el flujo desde el comienzo al final de un año, se multiplica por el factor de la tasa de interes (1 + r). Este...
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