estudiante

Pecvnia, 3 (2006), pp. 21-44

Factores determinantes de la sostenibilidad
del crecimiento empresarial

Constantino García Ramos

En la actualidad, el crecimiento ha pasado a
ser uno de los principales objetivos de las empresas.
Además, si dicho crecimiento es mantenido en el
tiempo de forma equilibrada, puede ofrecer un
desarrollo sostenible que garantice la supervivencia
de laspropias empresas.
En este trabajo, se pretenden identificar y
analizar los factores que influyen en la sostenibilidad
del crecimiento de las empresas, con el fin de
poder generar pautas organizativas que contribuyan a
dirigir sus recursos y esfuerzos hacia aquellos factores
que intervienen de forma más significativa en el
desarrollo equilibrado de dichas organizaciones.

The issue of growthhas become
nowadays one of the most important goals in
business. If that growth is maintained in time
in a balanced way, it can bring a sustainable
development able to guarantee the survival
of the company.
In this work we will try to identity
and analyze the factors influencing the
sustainability of growth in companies. The goal
is to generate the organizational patterns
which contributeto address the company’s
efforts and resources towards those elements
taking significantly part in the balanced
development of the organizations.

Palabras clave: Crecimiento sostenible, factores
determinantes, rentabilidad económica.

Key words: Sustainable growth, determining
factors, return on assets (ROA).

1. INTRODUCCIÓN
En la actualidad, la globalización es un hecho que afecta,en mayor o menor grado, a todos los países y regiones de cualquier parte

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Factores determinantes de la sostenibilidad del crecimiento empresarial

del mundo, no sólo a nivel político, social y cultural, sino también, y de
forma más acusada, a nivel económico. Así, son muchas las empresas que
se lanzan a la búsqueda y conquista de otros mercados, surgiendo una
forma generalizada decrecimiento mediante la internacionalización de
las empresas, dónde muchas de ellas pasan a competir de una forma local
a otra global, resultando de interés su estudio (Martínez Bobillo 1994).
Por tanto, el crecimiento es uno de los grandes retos a los
que se tiene que enfrentar el directivo del siglo XXI, no sólo por el llevado
a cabo en el país de origen de las propias empresas, sino por laexpansión
a otros mercados exteriores, sobre todo aquellos que ofrecen buenas
oportunidades de negocio o que presentan unas elevadas tasas de
crecimiento muy superiores a la media mundial. Desde el punto de vista
financiero, las empresas deben contar con la financiación adecuada para
lograr este crecimiento con éxito, siendo el Modelo de Crecimiento
Financieramente Sostenible (Sallenave1984) una útil herramienta de
análisis que contribuye a conseguirlo.
En este sentido, la aportación de este trabajo es realizar,
mediante la aplicación de dicho Modelo, un análisis económico-financiero,
pero realizando una interpretación estratégica de sus resultados, dentro
del ámbito de la Economía de la Empresa (Marbella 1994). Para ello, se ha
utilizado la información contenida en lasCuentas Anuales Consolidadas
del Grupo Telefónica Móviles, por ser una empresa multinacional, de alta
tecnología y líder en los mercados en los que opera. Los resultados
obtenidos, han proporcionado información acerca de cómo podría financiar
su expansión con sus propios medios financieros, se han identificado y
analizado aquellos factores que influyen de manera decisiva en el
crecimientosostenible, y se han propuesto estrategias para mejorar las
sostenibilidad de su crecimiento futuro y mantener una supervivencia
exitosa en todos los mercados en los que opera.
2. REVISIÓN DE LA LITERATURA
En la literatura económica, han sido diversos los autores que
han tratado de formular el concepto relativo al crecimiento financieramente
sostenible. Así, Hax y Majluf (1984: 139) señalan que...