Evolucion de la economía española

INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

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Rasgos básicos

Durante el segundo trimestre de 2010, la economía española mantuvo el tono de lenta recuperación que había iniciado en los primeros meses del ejercicio, con un avance intertrimestral del PIB del 0,2%, si bien su tasa de variación interanual registró un retroceso del 0,1%. Por el lado del gasto, el descenso de la demandanacional se atenuó de manera acusada (−0,4% en términos de la tasa interanual), influida por factores de naturaleza temporal que llevaron a anticipar algunas decisiones de gasto, mientras que la aportación positiva de la demanda exterior neta se redujo hasta cifrarse en 0,4 puntos porcentuales (pp) del PIB. La información disponible sobre el tercer trimestre sugiere un debilitamiento de la actividad, decarácter transitorio, debido, en gran medida, al agotamiento de algunos factores expansivos, de manera singular, la finalización del Plan 2000E de apoyo público a la adquisición de automóviles, que expiró el 30 de junio, y la reversión de los efectos de anticipación de gasto que se había producido en la primera mitad del ejercicio, ante la elevación del IVA a partir del 1 de julio. A ello sehabría sumado el impacto sobre los componentes públicos de la demanda nacional de las medidas de austeridad presupuestaria aprobadas en mayo. Bajo estas circunstancias, las estimaciones realizadas a partir de la información coyuntural disponible señalan que el PIB se habría estabilizado en los niveles del trimestre anterior, con una tasa de variación intertrimestral nula, que, no obstante, supone unincremento del producto del 0,2% en términos interanuales, tras siete trimestres consecutivos de bajadas. Por el lado del gasto, el crecimiento se habría basado en la contribución de la demada exterior neta, que aportó 1,2 pp al avance del producto, mientras que la demanda nacional intensificó su descenso, hasta el −1%. Desde la perspectiva de la oferta, las actividades de construcción y servicios seresintieron de la pérdida de tono del gasto interno, y la ocupación siguió sin dar muestras de recuperación, aunque se observa un recorte muy pronunciado en las tasas de destrucción de empleo cuando se computan en términos interanuales. Según la EPA, la ocupación cayó un 1,7% en términos interanuales, frente al –2,5% del trimestre anterior, y la tasa de paro disminuyó tres décimas, hasta el19,8%, en un entorno de recuperación de la población activa. La inflación, por su parte, repuntó a lo largo del trimestre, hasta situar la tasa de variación interanual del IPC en el 2,1% en septiembre (1,5% en junio), como resultado, principalmente, de la traslación de la elevación del IVA en julio a los precios finales, traslación que estaría siendo de magnitud inferior a la que se ha estimado enotros episodios de modificación en la imposición indirecta. El repunte de los precios se extendió al IPSEBENE, que se elevó hasta el 1,1% en septiembre, y se dejó sentir en el diferencial de inflación con la UEM, que se amplió levemente, hasta un nivel de 0,3 pp en ese mismo mes. En el panorama económico internacional, se atenuó el brote de inestabilidad financiera que habían vivido los paíseseuropeos en el segundo trimestre tras la propagación de los efectos de la crisis fiscal griega. Las tensiones en los mercados soberanos remitieron de forma relativamente generalizada como resultado de la contundente actuación de las autoridades europeas, el BCE y los Gobiernos de los países más afectados, si bien posteriormente resurgió algún episodio de inestabilidad que se localizó sobre todo en ladeuda soberana emitida por los Gobiernos de Irlanda y Portugal. Asimismo, se restauró el funcionamiento de los mercados de financiación mayorista del sistema bancario y se corrigió la gran volatilidad que habían mostrado los mercados bursátiles durante la primavera. Se produjeron, no obstante, importantes tensiones en los mercados cambiarios, que se saldaron con una sensible depreciación del tipo...