Finanzas

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EBITDA JOSÉ MANUEL SAPAG
30 / AGOSTO / 2006 Los primeros indicios del uso del EBITDA o Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, nacen a partir de 1980, cuandose utilizaba como indicador financiero para adquirir pequeñas compañías con niveles de endeudamiento importantes y se requería determinar su capacidad de pago para servir la deuda. Con el pasar deltiempo, este indicador fue tomando cada vez más fuerza, incluyéndose en transacciones de compañías de mayor envergadura. Hoy en día es un indicador comúnmente utilizado por muchas compañías einversionistas para analizar y comparar la rentabilidad entre distintas empresas e industrias, debido a que elimina los efectos propios de una estructura de financiamiento y procedimientos contables. Sinembargo, como se explica a continuación, no es un instrumento que equipare su calidad de información a la que se emplea en el cálculo de la rentabilidad de un proyecto que se basa en la proyección deflujos de caja. El EBITDA como tal es un indicador que mide el rendimiento financiero de una compañía, el cual es determinado por la diferencia entre los ingresos y gastos excluyendo los intereses pordeuda, los impuestos a las utilidades generadas, las depreciaciones de los activos y las amortizaciones de los intangibles, es decir, es un indicador operacional puro que elimina los efectos derivados delos impuestos y de la estructura de financiamiento. Al prescindir de aspectos financieros, tributarios y contables, este indicador es utilizado complementariamente para evaluar resultados, ya seadividiendo dicho término entre la inversión realizada o entre las ventas hechas en un período de tiempo. Sin embargo, como se indicó anteriormente, no corresponde a un flujo neto de caja, ni tampoco a unestado de resultados contable, sino más bien a un resultado operacional puro. El diagrama siguiente muestra la diferencia matemática que existe entre Estado de Resultados, Flujo Neto de Caja y...