Finanzas

Finanzas II

COSTO DE CAPITAL

Es de suma importancia que una empresa conozca cuanto es lo que paga por los fondos que se utilizan para comprar activos. El rendimiento promedio requerido por losinversionistas de la empresa determina cual es la cantidad que debe pagarse para atraer fondos, es decir, el costo promedio de los fondos de la empresa, lo que con mayor frecuencia recibe el nombrede Costo de Capital. El costo de capital de la empresa es muy importante porque representa la tasa mínima de rendimiento que debe obtenerse a partir de las inversiones, tales como los proyectos depresupuesto de capital, para asegurar que el valor de la empresa no disminuya. Por ello podemos decir que el costo de capital es la tasa requerida de rendimiento de la empresa. Por ejemplo, si losinversionistas el proporcionan fondos a una empresa a un costo promedio del 15%, la riqueza disminuirá si los mismos se emplean para generar rendimientos inferiores a ese nivel, no cambiará si se obtieneexactamente eso, y aumentar si se pueden generar rendimientos mayores.

Lógica del Promedio Ponderado del Costo de Capital

Es posible financiar totalmente una empresa con fondos de capital contablecon base en la emisión de acciones. En ese caso, el costo de capital utilizado para analizar las decisiones de presupuesto de capital debería ser el rendimiento requerido de la empresa sobre elcapital contable. Sin embargo, la mayoría de las empresas obtienen una porción sustancial de sus fondos como deudas a largo plazo, mientras que otras también utilizan acciones preferentes. En estasempresas, su costo de capital debe reflejar el promedio del costo de las diversas fuentes de fondos a largo plazo que se hayan utilizado, no solo los costos del capital contable de la empresa.
Supóngase unaEmpresa X que tiene un costo de deuda del 10% y un costo de capital contable del 13.70%. Además, ha decidido financiar los proyectos del año siguiente mediante la venta de deudas. Si la empresa...