finanzas

UNIDAD 1:
¿Cómo se aplican
los futuros?

Notas 1. Primera parte
Productos derivados: clasificación e importancia

El estudio de estas notas le permitirá sistematizar lo que ya conoce acerca del mercado de
productos derivados, a fin de que identifique la continuidad de lo aprendido en sus anteriores
cursos sobre el tema y esto le facilite la comprensión de la materia.

Como recordará,los mercados financieros pueden clasificarse según varios criterios, y de
acuerdo con ellos se obtendrán diferentes categorías, por ejemplo, el mercado de dinero y
de capitales, el mercado de cambios, etcétera.

Asimismo, atendiendo a la naturaleza de los instrumentos, existen el mercado de deuda o
bonos, el mercado de capitales o acciones y también el de productos derivados, que en
esencia,podemos decir, es un conjunto o familia de instrumentos cuya finalidad es proveer
tanto al inversionista como a directivos de corporaciones de herramientas para la gestión del
riesgo de mercado y de crédito y para la optimización de resultados.

Éstos reciben el nombre de instrumentos o productos derivados por dos razones; la primera,
porque para crearlos se requiere tomar como referencia unactivo como podrían ser una
mercancía –trigo, petróleo, maíz– o un activo financiero –una acción o una divisa–. De
hecho, en un principio los subyacentes o activos de referencia sólo fueron mercancías (en
inglés comodities), esto es lo que se conoce como derivados de la primera generación. No
fue hasta 1972 cuando se formalizaron los contratos de derivados financieros (acciones,
índices deprecios bursátiles, divisas, tasas de interés y otros), y a esta etapa es lo que
algunos autores denominan segunda generación.

Así entonces, si quiere hablar de un futuro tendría que decir futuro del petróleo o futuro del
dólar; si sólo utiliza el término futuro, forward, swap opción, que son los instrumentos, en
realidad no estaría diciendo nada, o en el mejor de los casos estaría incompletoel término.

Unidad 1 PF62/DF55

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Mercado de productos derivados

UNIDAD 1:
¿Cómo se aplican
los futuros?

La segunda razón por la cual se denominan productos derivados es porque el precio de
estos instrumentos o valor justo se determina a partir del precio del activo de referencia osubyacente.

Clasificación de los productos derivados

1.

La primera de ellas se refiere a los tipos de instrumentos, generalmente cuatro: futuros,
forwards, swaps y opciones, quienes forman la gran familia de los productos derivados.
Es importante que los entienda de forma esquemática ya que en cada mercado se
forman instrumentos específicos que podrían confundirlo.
Por ejemplo, en el casode los fra’s (forwards rate agremment), forman parte de los
forwards, pero se refieren específicamente a los contratos sobre tasas de interés.

2.

La segunda se refiere a los productos derivados sobre mercancías, en donde se
encuentran productos conocidos como el futuro sobre jugo de naranja o el futuro sobre
el oro, pero también algunos productos exóticos como el futuro sobre la panza decerdo
o el futuro sobre vísceras. Además, están los productos derivados financieros cuyo
subyacente son los activos financieros como los tipos de cambio, el precio de las
acciones o algún índice bursátil.

3.

Los productos derivados pueden clasificarse también atendiendo a características
específicas de los contratos. En este sentido figuran los productos simétricos que hacen
referenciaa cierta igualdad en términos de derechos y obligaciones para los
contratantes, entre éstos, los contratos de futuros, forwards y swaps; cabe señalar
dentro de éstos una variedad de contratos específicos como los fra’s y otros.

Por el contrario, hay instrumentos denominados asimétricos, ya que las contrapartes
presentan cierta descompensación en términos de derechos y obligaciones e...