Finanzas

CAPÍTULO 1. EL COEFICIENTE BETA Y LA CARTERA DE INVERSIÓN.
1.1. CONCEPTO DE COEFICIENTE BETA.
Entre las formas más comunes de invertir en el mercado de capitales, está la inversión a través de carteras de acciones de empresas. El mercado accionario es un mercado a largo plazo que ofrece un rendimiento variable. La ganancia o pérdida que un inversionista pueda obtener depende del momentoindividual en que compra y vende las acciones. No es necesario, ni garantía un mercado alcista para obtener utilidades, tampoco es verdad que en una economía a la baja no se pueda ganar. Por lo que independientemente de la situación un inversionista hábil y con algo de suerte puede obtener jugosas utilidades en la compra y venta de acciones.
La habilidad del inversionista consistirá en conformar unaselección de acciones de empresas que a su juicio, representen buenas y seguras oportunidades de inversión.
La suerte... ¡ será que todo resulte como el inversor lo haya planeado !.
Sin embargo, para no dejar todo en manos del azar, los inversionistas pueden recurrir a ciertas técnicas y herramientas que desarrolladas durante muchos años, permiten reducir el margen de error en la selección detítulos.
Los inversionistas precavidos no se la juegan a una sola carta: reducen su riesgo por medio de la diversificación. (Brealey y Myers, 1993, p. 170)
Desde 1952, Harry Markowitz escribió un artículo denominado "Portafolio Selection", sonde centró su atención en la práctica habitual de la diversificación de carteras y mostró cómo un inversor puede reducir la desviación típica de lasrentabilidades de una cartera eligiendo acciones cuyas oscilaciones no sean paralelas. Pero Markowitz no se detuvo aquí: continuó con el desarrollo de los principios básicos de formación de carteras. Estos principios son el fundamento de todo aquello que pueda decirse acerca de la relación entre riesgo y rentabilidad. (Brealey y Meyers, 1993, p.184)
Lo que hace que una inversión en el mercado de capitales seaarriesgada es que haya un abanico de resultados posibles. La medida usual de este abanico de posibilidades es la desviación típica o la varianza. El riesgo de una acción puede descomponerse en dos partes. Hay un riesgo único o no sistemático, que es específico para cada acción, y hay un riesgo de mercado o sistemático que procede de las variaciones del conjunto del mercado. Los inversionistaspueden eliminar el riesgo no sistemático manteniendo una cartera bien diversificada, pero no pueden eliminar el riesgo de mercado. Todo el riesgo de una cartera completamente diversificada es el riesgo de mercado. (Brealey y Myers, 1993, p. 170)
Entonces he aquí como dicen Brealey y Myers, (1993): "El riesgo de una cartera bien diversificada depende del riesgo de mercado de los títulos incluidos enla cartera". (p. 171)
Si se quiere conocer la contribución de un título individual al riesgo de una cartera bien diversificada, no sirve de nada saber cuál es el riesgo del título por separado, se necesita medir su riesgo de mercad, lo que equivale a medir su sensibilidad respecto a los movimientos del mercado. Esta sensibilidad se denomina Beta. (Brealey y Myers, 1993, p. 171). "El coeficientebeta, β, nos indica la respuesta del rendimiento de una acción ante el riesgo sistemático". (Westerfield y Ross, 1999, p. 322)
1.2. USO DEL COEFICIENTE BETA.
Muchos gerentes profesionales de portafolios utilizan una forma de análisis técnico para tratar de medir el riesgo de mercado de una acción o su sensibilidad calculando el "Coeficiente Beta".
"El coeficiente Beta es definido como una medidadel cambio promedio en porcentaje del cambio en porcentaje del precio de una acción en relación con el cambio en porcentaje de un índice de mercado" (Little, 1992, p. 184)
Una acción con una beta de 1 tiene el riesgo medio del mercado. Una cartera bien diversificada sobre las bases de tales títulos tiene la misma desviación típica que el índice de mercado. Un título con una beta de 0.5 tiene...