Finzanzas corporativas

FINANZAS CORPORATIVAS I
ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

Objetivos de la unidad Determinar las variables financieras a tener en cuenta al momento de tomar la decisión de endeudamiento

Competencias El estudiante estará en capacidad de determinar las fuentes de financiación más adecuadas para el negocio

Componente Motivacional Estimado alumno, esta unidad toca un tema muyimportante ya que desarrolla una de las tres principales decisiones financieras, la de endeudamiento

Hernando Rodríguez Figueroa

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ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
Las tres más importante decisiones que se deben tomar a nivel financiero son:

DECISIONES FINANCIERAS
Activos Productivos

Pasivos
Decisiones de

Decisiones de Inversión

Activos ImproductivosFinanciación

Reparto de utilidades

La decisión de financiamiento es de vital importancia ya que afecta la rentabilidad de los socios, la generación de valor y la cantidad de flujo de caja que queda libre para repartir utilidades.

Se denomina estructura financiera la forma como la empresa se financia. Las empresas tienen dos principales fuentes de financiación:   Los acreedores Los socios

Laestructura Financiera

Pasivos Empresa Activos Estructura Financiera Patrimonio

Hernando Rodríguez Figueroa

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•Los acreedores •Los socios

La estructura Financiera

Pasivos Empresa Activos Patrimonio

Entonces la estructura financiera es la suma de los pasivos y el patrimonio

| La decisión de endeudamiento es tomada por los socios, generalmente está consignada en el planestratégico del negocio y tiene que ver con la determinación de la cantidad de pasivo que va a financiar la inversión en activos. El pasivo financiero se puede conseguir en el mercado bancario o en el mercado de valores. En el primero con los bancos comerciales, compañías de financiamiento comercial y corporaciones financieras. Estas entidades tienen diferentes modalidades de líneas de crédito quevarían según el plazo, la tasa de interés y las garantías. En el mercado de valores emitiendo bonos o papeles comerciales Por el lado del patrimonio las empresas pueden emitir acciones en el mercado de valores. Para tomar la decisión sobre la estructura financiera se deben tener en cuenta las siguientes variables: A. El costo del financiamiento de la inversión B. Inductores de generación de valorC. La capacidad de endeudamiento de la empresa

A. El costo del financiamiento de la inversión. El costo de las fuentes de financiación de la empresa se denomina Costo de capital promedio ponderado La composición de la estructura financiera, depende en gran medida de la capacidad o voluntad de aporte que tengan los socios y del grado de riesgo que estén dispuestos a asumir, ya que entre másfinanciación con acreedores financieros mayor será el riesgo financiero asumido pero mayor podrá ser la rentabilidad si el negocio obtiene una rentabilidad superior al costo del

Hernando Rodríguez Figueroa

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financiamiento con pasivo financiero, en caso contrario la rentabilidad de los socios se verá seriamente comprometida. Hay una parte del financiamiento de la empresa que tienecosto y otra que no. El pasivo con costo, denominado pasivo financiero es aquel que genera el pago de Intereses corrientes de financiación Observe el siguiente cuadro: Laboral Comercial Fiscal Obligaciones financieras Bonos Capital Utilidades Reservas Superávit

TOTAL ACTIVOS

Pasivo sin costo Pasivo con costo Patrimonio con costo Patrimonio sin costo

Activos Financiados con Costo

Observeel desarrollo del siguiente caso: Los activos, los pasivos y el patrimonio de la empresa Ejemplo S.A. están conformados de la siguiente manera:
BALANCE GENERAL A 31-12-2010 ACTIVOS Corrientes Efectivo Inversiones Temporales Cuentas por cobrar Inventarios Total activos Corrientes Maquinaria y Equipo Vehiculos Muebles y enseres Equipo de oficina Edificios Terrenos Depreciaicon acumulada Total...