Informe 2010

BANCO DE MÉXICO

Informe Anual 2009
Resumen
a actividad económica mundial comenzó a
recuperarse a partir del segundo trimestre de 2009,
después de la profunda contracción observada en
los seis meses anteriores. La reactivación
económica fue influida por los estímulos fiscales y
monetarios instrumentados en la mayoría de las economías
avanzadas y en algunas emergentes, así como por lasdiversas medidas adoptadas para normalizar la operación
del sistema financiero internacional. No obstante, en el año
en su conjunto el PIB global disminuyó 0.6 por ciento, la
primera caída en el período de la posguerra, y luego de
haberse expandido 4.4 por ciento anual en promedio
durante los tres años anteriores.

L

La recuperación económica procedió a ritmos diferentes
entre países yregiones. En Estados Unidos se observó un
crecimiento importante durante la segunda mitad de 2009, lo
cual no impidió una caída del PIB de 2.4 por ciento en el
año, la mayor contracción en más de seis décadas. En la
zona del euro y en Japón también se registró una
reactivación del crecimiento, aunque a un ritmo menos
robusto. El PIB de estas economías disminuyó 4.1 y 5.2 por
ciento,respectivamente, en 2009. La expansión más
vigorosa se presentó en las economías emergentes,
particularmente de Asia, debido en buena medida al
crecimiento de su demanda interna y de sus exportaciones.
En particular, en 2009 las economías de China y de India se
expandieron 8.7 y 5.7 por ciento, respectivamente. En
contraste, Latinoamérica registró una contracción de 1.8 por
ciento.
Al principiode 2009, los mercados financieros continuaron
mostrando fragilidad, como consecuencia de la crisis que se
desencadenó a finales del año previo. La respuesta
coordinada por parte de las autoridades fiscales y
monetarias, tanto de las economías avanzadas como de las
emergentes, contribuyó a que se evitara un colapso del
sistema financiero y a que los mercados financieros
mostraran una mejoría,particularmente a partir del segundo
trimestre de 2009. También contribuyeron los esfuerzos de
cooperación internacional, tales como las medidas
anunciadas por el Grupo de los 20 a principios de abril.
Éstas incluyeron el fortalecimiento del marco internacional
de regulación y supervisión financiera, un incremento
sustancial de los recursos disponibles para los principales
organismosfinancieros internacionales y la creación del
Consejo de Estabilidad Financiera como sucesor del Foro
sobre la Estabilidad Financiera. Lo anterior condujo a una
retroalimentación positiva entre las condiciones financieras y
el crecimiento de la actividad económica. No obstante, los
mercados financieros no concluyeron su proceso de
normalización y a lo largo del año se observaron cambiosrepentinos en la confianza de los mercados, en respuesta a
variaciones en la percepción de las condiciones de riesgo
global.

Dentro del esfuerzo concertado de las autoridades de
diversas economías destacaron las medidas de estímulo
fiscal. Éstas proporcionaron un apoyo considerable para
impedir un colapso generalizado de los mercados,
particularmente en los países desarrollados, y contribuyerona restaurar la confianza y establecer las bases para la
recuperación. Sin embargo, las políticas de apoyo fiscal
significaron fuertes aumentos del déficit y la deuda del
sector público, especialmente en las economías avanzadas.
Así, en promedio el déficit público en estas economías
aumentó de 1.1 por ciento en 2007 a alrededor de 9 por
ciento del PIB en 2009. Asimismo, la razón de deuda aPIB
se incrementó de 73.7 a 91.3 por ciento en el mismo
periodo.
La inflación a nivel global se mantuvo en niveles bajos
durante 2009, si bien en el segundo semestre experimentó
un ligero repunte. En las principales economías avanzadas
la inflación anual se mantuvo con tasas negativas en la
primera mitad del año, lo que reflejó la holgura económica
prevaleciente y los menores niveles de...