La deuda público y el mercado de capital

La Deuda Público y el Mercado de Capital
Evolución del déficit fiscal y la deuda pública

por: CARLOS MORA
Rep. Dom.

Durante la década de los ochenta, la deuda interna pública de la Republica Dominicana ha venido creciendo. Durante el gobierno de Antonio Guzmán Fernández los gastos corrientes del gobierno central muy pronto consumieron casi el 85% de sus ingresos quedando muy pocosrecursos para la inversión, los programas de obras públicas se detuvieron por falta de fondos.
Para poder financiar el déficit del sector público el gobierno se vio obligado a recurrir a la emisión de papel moneda sin respaldo y tuvo que tomar dinero prestado dentro y fuera del país.
El crecimiento de la deuda externa e interna mas el aumento extraordinario de los precios del petróleo, dejaron algobierno con muy pocas divisas para pagar las importaciones. Para el 1981 era evidente que todo el sector público se encontraba a borde de la bancarrota.
En el período de gobierno presidido por Jorge Blanco se sigue endeudando el país, con la excusa de que la economía necesitaba un reajuste. Por lo cual el 21 de enero de 1983 se firmó un acuerdo de crédito por una vigencia de tres años con el famosoFondo Monetario Internacional por un monto equivalente a los 456.9 millones de dólares. El fondo había desembolsado hasta el mes de marzo dos partidas que se elevaba a 96 y 32 millones de dólares respectivamente para pagar parte del servicio de la deuda y otros atrasos comerciales.
En abril de 1985 se firmó un nuevo acuerdo stand-by con el Fondo Monetario Internacional con el argumento dereestructurar completamente el sistema financiero nacional e impulsar la economía.
Un nuevo acuerdo de préstamo se firma en 1986 con el Banco Mundial, por un monto de 105 millones para la CDE. El gobierno sucesor presidido por el Dr. Joaquín Balaguer, sin reservas suficientes en moneda extranjera se vio forzado a solicitar a sus acreedores internacionales mayores períodos de tiempo para pagar la deudaexterna a corto plazo, particularmente aquellas contraída por la compra de combustible, medicinas y productos alimenticios.
En mayo de 1989 el gobierno suspendió el pago de la deuda ya que no pudo pagar US$ 23 millones a los bancos extranjeros. Para el mes de agosto el gobierno dejó de pagar otros US$12 millones y en septiembre el gobernador de Banco Central anunció la suspensión total de lospagos a su deuda con los bancos comerciales que sumaban unos US$800 millones.
construcción del gobierno central, con su efecto multiplicador sobre el empleo, ingreso y otros agregados económicos y al incremento en la demanda externa de bienes y servicios, cuyo efecto no fue mayor debido al impacto desfavorable del embargo económico a Haití dispuesto por las Naciones Unidas.
Los noventa se puedeconsiderar como un período de despegue de la economía dominicana con relación a la inestabilidad, los ajustes y las crisis de los ochenta. A partir del año 1992 el crecimiento promedio se ha situado por encima del 5% y en el período 1996-1999 por encima del 7%. El sostenido crecimiento económico no ha sido la única característica de este período, también hay que mencionar otros elementos positivoscomo la estabilidad macroeconómica que se ha traducido en una inflación promedio por debajo de los dos dígitos, un tipo de cambio estable y un manejo adecuado de las finanzas públicas. Sin embargo, este crecimiento económico no se ha traducido en una sustancial mejoría en la distribución del ingreso y en los niveles de pobreza del país. Por lo que este se constituye una de las principalescaracterísticas de la economía dominicana de los 90's.
Desde 1994 hasta la fecha la economía dominicana presenta un fenómeno que se ha observado pocas veces en el transcurso de su historia económica: la combinación de estabilidad macroeconomía y altas tasas de crecimiento del PBI. No seria muy aventurado plantear que esto ha sido el resultado de tres factores:
1) las reformas fiscal, financiera y...