Modelabaumol Y Miller

Existen modelos formales que pueden usarse para establecer el saldo de efectivo mas adecuadamente como meta (saldo efectivo optimo).
Modelo de Baumol.
Este modelo supone que la empresa utiliza efectivo a una tasa predecible y estable y que los flujos de entradas de efectivo de la empresa provenientes de las operaciones también ocurren a una tasa predecible y uniforme. Por lo tanto los flujosnetos de salida de efectivo de la empresa o las necesidades netas de efectivo, también ocurren a una tasa uniforme.
Bajo estos supuestos de estado uniforme, la posición de efectivo de la empresa se asemejara a la situación que se muestra en la figura siguiente:

Saldo de efectivo
C (Max.)
c/2

3 6 9 12 semanas
Supongamos C = $ 300.000,si los flujos de salidas excedieran a los flujos de entradas en $ 100.000 por semana, entonces su saldo disminuiría a cero en 3 semanas.
Su saldo promedio de efectivo seria C/2 = 300.000/2 = 150.000.
Al final de la tercera semana tendría que recargar su nivel de efectivo, ya sea mediante la venta de valores negociables o mediante la solicitud de préstamo.
Es necesario incurrir en algunoscostos de corretajes o en algún otro tipo de transacciones para proceder a la venta de valores o para solicitar préstamo. Por lo tanto, el mantener saldos de efectivo de mayor magnitud disminuirá el costo de las transacciones asociadas con la obtención de efectivo. Por ejemplo si C = 600.000 el saldo de efectivo disminuirá a cero en 6 semanas.

c/2
final=0
3 6 9 12 semanasPor otra parte, el efectivo en si mismo no proporciona ningún ingreso (rentabilidad), por lo tanto, entre mas grande sea el saldo promedio de efectivo, mas alto será el costo oportunidad (el cual es igual al rendimiento que podría haberse ganado sobre una inversión en valores o sobre algún otro tipo de activo en el que se hubiera invertido en lugar del efectivo).

La cantidad optima deefectivo C* esta dado por la intersección entre la curva del costo oportunidad y costos de transacciones
El saldo óptimo se obtiene usando las siguientes variables y ecuaciones:
C = Cantidad de efectivo obtenida mediante la venta de valores negociables o contratación de prestamos.
C/ 2 = Saldo promedio de efectivo
C* = Monto optimo de efectivo
F = Costos fijos que resultarían de hacer unaoperación con valores o de obtención de un préstamo.
T = Monto total del efectivo que se necesitara para las transacciones durante todo el periodo (generalmente un año).
K = Costo de oportunidad de mantener efectivo.

Costos totales = Costo de mantenimiento + Costos de transacciones
Costos Totales = C/2 (k) + T/C(F)
C* = 2(F)(T)
k
Ejemplo sea: F = $ 150 T = $ 5.200.000 (52 semanas por $100.000) k = 15%
C* = 2x150x5.200.000 = $ 101.980
0,15

Esto indica que la empresa debería vender valores por un monto de $ 101.980.- cuando su saldo de efectivo se aproxima a cero, volviendo a nivelar su efectivo a $ 101.980.-
El numero de transacciones a realizar en el año :
T/C* = 5.200.000/ 101.980 = 50.99 (aprox. 51 al año; aprox. una por semana). El saldo promedio de efectivoserá:
C*/ 2 = 101.980/ 2 = $ 50.990.-
Realice los cálculos si T = $ 10.400.000 y se mantienen los otros antecedentes.

Modelo de Miller – Orr
Este modelo permite manejar las fluctuaciones aleatorias que ocurren de un día a otro en los flujos de entradas y salidas de efectivo.
El modelo supone una distribución normal de los flujos de efectivos netos diarios (flujo de entrada de efectivomenos flujos de salida de efectivo). Cada día puede esperarse que el valor del flujo de efectivo neto sea el esperado o algún otro valor mas alto o mas bajo.

H = Limite de control superior L = Limite de control inferior Z = Saldo meta de en efectivo
Mientras que el efectivo se encuentre entre L y H en forma aleatoria, no se realiza ninguna transacción.
Cuando el saldo llega a H,...