Prestamos y sobregiro bancario

LA CRISIS ECONOMICA A NIVEL MUNDIAL
Informe del Grupo de Trabajo de la secretaría de
la UNCTAD sobre cuestiones sistémicas
y cooperación económica

La crisis económica mundial todavía no ha tocado fondo. Las principales
economías industriales se encuentran en una profunda recesión, y en el
mundo en desarrollo se está registrando una abrupta desaceleración del
crecimiento. No puededescartarse que muchas economías importantes
terminen por caer en una trampa deflacionaria. Sigue siendo imprescindible
atender a los problemas puntuales que van surgiendo, pero no es menos
urgente determinar las causas subyacentes de la crisis y acometer una
profunda reforma del sistema de gobernanza económica mundial.
Los factores causantes de esta crisis son, por supuesto, más complejos de loque sugieren algunas explicaciones simplistas que apuntan a supuestos fallos de
los gobiernos. Ni un "exceso de liquidez" como resultado de una "política
monetaria expansionista en los Estados Unidos" ni una "saturación mundial de
ahorro" bastan para explicar la situación próxima al colapso del sistema
financiero. Lo mismo cabe decir de las conductas fraudulentas individuales. Es
cierto que,sin el concurso de demasiados operadores avariciosos que trataban
de obtener ganancias de dos dígitos en un sistema económico que sólo puede
sostener tasas de crecimiento de un dígito, la crisis no habría estallado con tanta
fuerza. Sin embargo, unas buenas políticas económicas deberían haber tenido
en cuenta que los seres humanos pueden ser avariciosos y cortos de miras. La
súbita correcciónde las posiciones especulativas en prácticamente todos los
sectores del sistema financiero fue desencadenada por el estallido de la burbuja
inmobiliaria en los Estados Unidos, pero esa burbuja, como otras similares, era
insostenible y tenía que estallar tarde o temprano. No es aceptable que los
responsables de la formulación de las políticas, que deberían haber actuado con
mayor cautela,echen ahora la culpa a la avaricia desenfrenada o a reguladores
que "se durmieron al timón".
La desregulación financiera, impulsada por una creencia ideológica en las
virtudes del mercado, ha favorecido la aparición de instrumentos financieros
"innovadores" sin vinculación alguna con actividades productivas en el sector
real de la economía. Esos instrumentos propician actividades especulativasque se basan en información aparentemente convincente, pero que en realidad no representa sino una extrapolación al futuro de las tendencias actuales.
De esa manera puede sostenerse a sí misma -durante algún tiempo- una actividad especulativa basada en la expectativa de rentabilidades excesivamente
elevadas. Muchos agentes que disponen de grandes cantidades de dinero La crisis económica mundial:fallos sistémicos y remedios multilaterales
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(a menudo prestadas) apuestan al mismo resultado "plausible" (por ejemplo,
un aumento ininterrumpido de los precios de los bienes raíces, del petróleo o
de las acciones o de la paridad de determinadas monedas). Puesto que los medios de difusión, los denominados analistas y los responsables de la formulación de políticas confirman esasexpectativas, apostar al crecimiento
ininterrumpido de los precios no se percibe como una temeridad, sino como
un comportamiento sin riesgo.
En contra de la opinión más extendida en la teoría económica, ese tipo de
comportamiento especulativo no tiene efectos estabilizadores, sino que
desestabiliza los precios. Puesto que en un mundo caracterizado por la
incertidumbre objetiva no es posible conocer elprecio "verdadero", no se
cumple la condición fundamental para que la especulación resulte
estabilizadora. Las expectativas uniformes, pero equivocadas, sobre la
evolución de los precios a largo plazo terminan tarde o temprano chocando
con la realidad, puesto que los fondos no se han invertido en la capacidad
productiva de la economía real, donde podrían haber generado incrementos
del...