Previsiones 2011

PREVISIONES ECONÓMICAS PARA ESPAÑA 2010-2011
1. Evolución reciente de la economía española
En el tercer trimestre de 2010 el PIB prácticamente se estancó, con una
variación intertrimestral del 0,06% en tasa anualizada (en adelante las tasas
intertrimestrales se expresarán en estos términos), mientras que la cifra del segundo
trimestre se ha revisado ligeramente al alza hasta un 1,1% (antesun 0,7%). Con
este resultado la tasa interanual se sitúa en el 0,2%, en positivo por primera vez
desde el tercer trimestre de 2008. El empeoramiento del resultado trimestral en
comparación con el trimestre anterior ha resultado de la recaída de la demanda
nacional. Las aportaciones de esta última y del sector exterior, que en los dos
primeros trimestres del año habían vuelto a presentar elmismo patrón que en la
etapa de crecimiento económico (positiva para la primera y negativa para la
segunda), interrumpiendo con ello el proceso de corrección de los desequilibrios que
se había puesto en marcha desde el inicio de la crisis, han vuelto a cambiar de
signo: la demanda nacional ha detraído 5,4 puntos porcentuales al crecimiento
intertrimestral, mientras que la demanda externa neta haaportado 5,5 pp.
El consumo registró un retroceso del 4,4% intertrimestral, tras el fuerte
repunte observado en el trimestre anterior (que además ha sido revisado al alza
hasta un 6%). Esta recaída es la compensación del adelanto hacia el segundo
trimestre derivado de la subida del IVA y del final de los estímulos fiscales a la
compra de automóviles, y es consistente con los resultados deindicadores como las
ventas minoristas o las ventas de automóviles, aunque quizás algo mayor de la
prevista. El consumo de las AA.PP. se contrajo un 1,5%.
La formación bruta de capital fijo intensificó su tasa negativa hasta un -
11,3%, con caídas tanto en el componente de bienes de equipo como en el de la
construcción. Con respecto al primero de ellos, en el tercer trimestre su variación havuelto a ser negativa, con una tasa del -19,1%, tras cuatro trimestres con tasas
positivas, muy difíciles de justificar desde el punto de vista de los fundamentos de
este componente de la demanda, y por tanto, con pocas probabilidades de tener
continuidad. Indicadores como las disponibilidades de bienes de equipo, las ventas
de vehículos de carga o las ventas de grandes empresas de bienes deequipo ya
apuntaban hacía un empeoramiento en la evolución de esta variable en el tercer
trimestre del año. La inversión en vivienda continúa en tasas muy negativas,
mientras que en otras construcciones se ha intensificado la caída reflejando los
recortes en la inversión pública. El conjunto de la inversión en construcción ha
empeorado hasta una caída intertrimestral del 12,2%.Las exportaciones prácticamente se han estancado (crecen un 0,3%), frente
a los fuertes crecimientos de los trimestres anteriores, mientras que las
importaciones han caído con intensidad (-18,7%). Esto significa, en líneas
generales, que la caída de la demanda interna del tercer trimestre se ha concentrado
en gran medida en los productos importados, lo que explica que no se haya reflejado
enuna caída del PIB.
Desde la perspectiva de la oferta, solo ha crecido el VAB en el sector de
energía (6,3%) y de servicios de mercado (3,4%). En este último, además, el
crecimiento se ha acelerado en comparación con el trimestre anterior, aunque los
indicadores de actividad no apuntan claramente a un resultado tan positivo. En la
industria manufacturera el VAB ha caído un 4,9% después detres trimestres de
crecimientos, en línea con los retrocesos de indicadores como el IPI o el índice de
cifra de negocios en la industria. El VAB de la construcción decreció un 7,4% y el de
los servicios no de mercado, un 0,9%.
El número de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo ha
descendido un 1,3%, frente a un 0,6% en el trimestre anterior. Solo ha crecido en los
servicios de...