Teoría De Prospectos

Introducción
En el transcurso de la historia, la humanidad ha tratado de comprender y racionalizar la toma de decisiones que afectan a los distintos miembros de la sociedad. El área de la economía no ha sido la excepción ya que gracias a los aportes de John Von Neumann and Oskar Morgenstern, se ha definido la Teoría de la Utilidad Esperada. Este modelo se ha cimentado como una base aceptadapara entender como las distintas personas, bajo una serie de supuestos, toman las decisiones en su vida (en este caso de orden económico).
En 1979 los psicologos Daniel Kahneman y Amos Tversky hacen su aporte a la ciencia planteando un modelo alternativo llamado “Prospect Theory”. Esto lo hacen porque durante sus investigaciones ellos encuentran que los axiomas de completitud, transitividad,continuidad e independencia de la teoría de la utilidad esperada no se siempre se dan en la práctica, lo que llevaría a pensar que se están tomando decisiones de forma irracional.
Este nuevo enfoque es de suma importancia, ya que explica el por qué se dan estas situaciones aparentemente irracionales. Este modelo es especialmente efectivo en el mundo de los negocios, ya que plantea una nueva forma deexplicar cómo los individuos toman decisiones en estados de incertidumbre. Un claro ejemplo de esto son las decisiones que se toman día a día en el mundo de las finanzas ya que aquí siempre está involucrado el factor riesgo (desvío estándar) en cada una de las inversiones.

Teoría
La teoría de la utilidad esperada es un modelo que toma la utilidad percibida por un individuo y la ponderadaprobabilísticamente. Esto se hace dándole a cada decisión que se pueda llevar a cabo un valor de utilidad y probabilidad variando de acuerdo con los distintos estados de la naturaleza. La fórmula para generalizar esto es:
UE = U1 x P1+U2 x P2+…+Un x Pn

Sin embargo en la Prospect Theory, Kahneman y Tversky plantean algo distinto. Ellos argumentan que la gente suele medir los acontecimientos que se lespresentan en la vida por separado, dándole mucha menos importancia a las ganancias que a las perdidas. Esto quiere decir que en situaciones de pérdidas y ganancias de la misma magnitud, las pérdidas influiran más que la las ganancias.

Esta discrepancia entre pérdidas y ganancias es la base de la función de valor Kahneman y Tversky. La ecuación que representa este modelo es la siguiente:Donde P son las probabilidades, X los posibles resultados, V es una variable que le asigna un valor al posible resultado, y W es la variable que explica la tendencia de las personas a sobrereaccionar a los eventos con bajas probabilidades y desestimar a los eventos con probabilidades medianas o altas.
Graficamente se observa en que el sector de las ganancias la curva de lafunción de utilidad es cóncava y en el sector de las perdidas es convexa y de mayor pendiente, demostrando de esta forma que las pérdidas son mayormente valuadas que las ganancias.

Figura 1: Función de valor de Kahneman y Tversky

Según los autores, esta teoría tiene 2 fases o procesos fundamentales. La primera es la fase de edición, que consiste de un análisis preliminar de los prospects(loterías o situaciones) que por lo general nos lleva a simplificar con una representación más sencilla a la realidad. En el segundo proceso (fase de evaluación) es donde los prospects son evaluados y se elige el que tenga un valor más alto. Esta nueva función de valor tiene 2 importantes características. La primera es que los individuos van a tratar las ganancias y las pérdidas de forma asimétrica,dándole una mayor importancia a las pérdidas que a las ganancias. La segunda es que los acontecimientos son primero evaluados y luego sus valores son sumados, llegándose a elegir por el que tenga un mayor valor absoluto.

Al igual que ocurre en la teoría de la utilidad esperada, en la teoría de las perspectivas los valores o utilidades atribuidas a cada alternativa se ponderan por cierto...