Tipo de cambio

Sobre la Elección de Regímenes de Tipo de Cambio en Economías Emergentes

Adamcik Santiago

Sobre la Elección de Regímenes de Tipo de Cambio en Economías Emergentes.
(On Choosing an Exchange Rate Regimes in Emerging Economies)

Facultad de Ciencias Economicas; Universidad Nacional de La Plata; Argentina

Adamcik, Santiago

santiagoa482@yahoo.com.ar

ENERO 2008

JEL ClassificationsN°. F3, F4, E5, E4 Keywords; Exchange Rate Regimens; Emerging Market; Currency Board; Soft Pegs; Hard Pegs; Inflation; Mundell Challenge; Fixed & Floating Regimes

The views expressed herein are those of the author and not necessarily those of the School of Economy; National University of La Plata Los puntos de vista expresados en este trabajo son enteramente los del autor y no necesariamenteaquellos de la Facultad de Economía; Universidad Nacional de La Plata

1

Sobre la Elección de Regímenes de Tipo de Cambio en Economías Emergentes

Adamcik Santiago

Resumen

Este paper comenta que mucho del debate en seleccionar un régimen de tipo de cambio desperdicia una oportunidad para el desarrollo de las economías emergentes. Se comienza por discutir la teoría estándar de elecciónentre los regímenes de tipo cambiario, y luego se exploran las debilidades en esta teoría, especialmente cuando se la aplica a economías emergentes. Luego se comentan ciertos rasgos institucionales que podrían sesgar a un país a la elección, ya sea de los tipos de cambio flotantes o fijos, y luego se vuelve en dirección opuesta para ver si la elección de regímenes de tipo de cambio puede favorecerel desarrollo de ciertas características institucionales deseables. La conclusión del análisis es que la elección de regímenes de tipo de cambio es mas bien de segunda importancia para el desarrollo de buenas instituciones fiscales, financieras, y monetarias con el objeto de producir un buen desempeño macroeconómico en países emergentes. Esto sugiere que menos atención debería ser puesta a lapregunta general ya sea si una flotación o un tipo de cambio fijo es preferible, y más en estos desarrollos institucionales más profundos. Focalizarse sobre las reformas institucionales en vez de en el régimen de tipo de cambio puede alentar a los países emergentes a ser menos vulnerables y menos propenso a las crisis como se ha visto en estos últimos años.

Abstract This paper discusses that a lotof the debate on selecting an exchange rate regime misses the time. It begins explaining the standard theory of choice between exchange rate regimes, and then explores the fragilities in this theory, specifically when this is applied to emerging economies. Next presents a extent of institutional characteristics that might have influence upon a country to choose either fixed or floating rates ,and then turns to the converse question of whether the selection of exchange rate regime may make for the development of some helpful institutional traits. The conclusion is that the election of exchange rate regime is likely to be of second order significance to the development of good fiscal, financial, and monetary institutions in causing macroeconomic achievement in emerging market. A greaterdedication in strong institution's development instead of focalizing in the exchange rate regimes could make economies healthier and less propense to the crises, as was observed of late years.

2

Sobre la Elección de Regímenes de Tipo de Cambio en Economías Emergentes

Adamcik Santiago

En los análisis hechos después de las crisis que han sufrido varias economías emergentes, un debateactivo se ha seguido sobre cómo el régimen reinante de tipo de cambio podría haber contribuido a la inestabilidad macroeconómica, e inversamente, a cómo podría contribuir un cambio en el régimen de tipo de cambio a mejorar la performance macroeconómica. ¿Debería preferir una economía emergente un tipo de cambio flotante, un tipo de cambio fijo, o alguna mezcla de los dos como un tipo de cambio que...