TRABAJO DE PRESUPUESTO DE CAPITAL v3


TRABAJO DE PRESPUESTO DE CAPITAL

1. Una empresa está considerando un nuevo proyecto de expansión a tres años que requiere una inversión inicial en activos fijos de 1.8 millones de dólares. Los activos fijos serán depreciados por el método de línea recta hasta llegar a un valor de cero a lo largo de su vida fiscal de tres años, después de lo cual no tendrá ningún valor, Se ha estimado que elproyecto generará US$ 1´850,000 en ventas anuales, con costos de US$ 650,000. Si la tasa fiscal es de 30% y el costo de capital 15%. Determinar la viabilidad del proyecto con el criterio del VAN, TIR y B/C.

I. Primero de calcula el valor de la depreciación:

El nuevo sistema de embutidos en forma lineal con una vida útil de 5 años:



II. Cálculo de los flujos de efectivos totales:


AÑO

0
1
2
3Ventas
 
$1,850,000.00
$1,850,000.00
$1,850,000.00
Costos

$650,000.00
$650,000.00
$650,000.00
Depreciación

$600,000.00
$600,000.00
$600,000.00
UAII
 
$600,000.00
$600,000.00
$600,000.00
Impuestos (30%)

-$180,000.00
-$180,000.00
-$180,000.00
Depreciación

$600,000.00
$600,000.00
$600,000.00
Flujo de Efectivo Operativo (FEO)
 
$1,020,000.00
$1,020,000.00
$1,020,000.00
Inversión Inicial-$1,800,000.00



Total de flujo efectivo del proyecto
-$1,800,000.00
$1,020,000.00
$1,020,000.00
$1,020,000.00


a) Calculando el Valor Actual Neto (VAN):





Del resultado obtenido (positivo) se concluye que es aceptable la inversión del proyecto.


b) Calculando el TIR (VAN = 0):




Asumimos ( 32 %):




Asumimos ( 33 %):




Entonces:







Del resultado obtenido (32.07% > 15%) se concluye que esrentable el proyecto; dado que el proyecto genera una rentabilidad del 32.07% y el proyecto logra devolver el 15% del COK y adicionalmente te da el 17.07%.

c) Calculando el B/C:








Del resultado obtenido (B/C > 1) se concluye que es aceptable el proyecto



2. Una empresa dedicada a la preparación de embutidos desea comprar un nuevo sistema de embutidos cuyo costo de instalación es de US$305,000. El costo será depreciado con el método de línea recta hasta llegar a un valor de cero a lo largo de los cinco años de vida del proyecto, al final del cual, el sistema podrá ser vendido en US$ 60,000. Además, el sistema le ahorrará a la empresa US$ 90,000 por año en costos de operación antes de impuestos. Se requerirá de una inversión inicial en capital de trabajo neto de US$ 27,000. Si latasa de descuento es 10% y la tasa del impuesto a la renta 30%. ¿Evaluar el presupuesto de capital con el valor presente neto, tasa interna de retorno?

Desarrollo:

III. Primero de calcula el valor de la depreciación:

El nuevo sistema de embutidos en forma lineal con una vida útil de 5 años:



IV. Flujo de efectivo operativo (FEO):

La definición del enfoque de protección fiscal del FEO es:

Elahorro de costos después de impuestos es: US$ 90,000(1-0.30) = US$ 63,000
La protección por depreciación es: US$ 61,000 (0.30) = US$ 18,300

Entones el FEO es: US$ 63,000 + US$ 18,300 = US$ 81,300

V. El gasto de capital requiere: US$ 305,000 iniciales para comprar el sistema.

VI. El valor de rescate después de impuestos es de: US$ 60,000(1-0.30)=US$ 42,000

VII. El capital de trabajo; involucraun flujo de entrada de US$ 27,000.

VIII. Calculo de los flujos de efectivo totales:



AÑO

0
1
2
3
4
5
Flujo Efectivo de Operación
 
$81,300.00
$81,300.00
$81,300.00
$81,300.00
$81,300.00
Cambio en capital de trabajo
-$27,000.00




$27,000.00
Gastos de Capital
-$305,000.00
 
 
 
 
$42,000.00
Flujo Efectivo Total
-$332,000.00
$81,300.00
$81,300.00
$81,300.00
$81,300.00
$150,300.00



a)Calculando el Valor Actual Neto (VAN):





Del resultado obtenido (positivo) se concluye que es aceptable la compra de un nuevo sistema de embutidos.

b) Calculando el TIR (VAN = 0):




Asumimos ( 12 %):




Asumimos ( 13 %):





Entonces:







Del resultado obtenido (12.02% > 10%) se concluye que es rentable la compra de un nuevo sistema de embutidos; dado que el proyecto genera una rentabilidad...