Valor De La Organización

Valor de la organización.



UAII * (1 – T)
V = Ka

UAII: Utilidad Operativa ó Utilidad antes de intereses e impuestos
T: Tasa impositiva
Ka: Costo de Capital PromedioPonderado

Existe la creencia de que el valor de la empresa se maximiza cuando el costo de capital se minimiza.
La ecuación designa las utilidades de la organización después de impuestosdisponibles para los accionistas, traídas a un valor descontado por medio de la tasa de costo de capital promedio ponderado de la organización.
UAII * (1-T), representa las utilidades operativasdespués de impuestos, disponibles para los tenedores de la deuda y del capital contable, y Ka, es el costo de capital promedio ponderado de la organización.
Desde luego, si la UAII permanecieraconstante, se maximizaría el valor de la empresa, V, al minimizar el costo promedio ponderado, Ka.

Estructura de capital meta.
La mezcla optima deseada de financiamiento de deuda y capitalcontable que la mayoría de las empresas intenta mantener.

Estructura de capital optima.
Es aquella estructura de capital a la que se minimiza el costo de capital promedio ponderado y, por lotanto, maximiza el valor de la empresa.

Método UAII – UPA para seleccionar la estructura de capital.
Un método para seleccionar la estructura de capital que maximice las utilidades por acción(UPA) con respecto al nivel esperado de utilidades antes de intereses e impuestos (UAII).






Ejercicio

El costo de capital contable (acciones comunes y preferentes) para la compañíaTenner es del 16%. Su costo de deuda antes de impuestos es del 10% y su tasa impositiva es del 30%.
Con la hoja del balance que sigue, calcule el costo ponderado de capital para la compañíaTenner, después de impuestos.
Además establezca el Valor de la Organización si las UAII del periodo son de ¢1 250.


BALANCE GENERAL
COMPAÑÍA TENNER
AL 31 DE ENERO DEL 200X


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