Valuaciones

VALUACION
En finanzas, la valuación o valoración es el proceso de estimar el valor de un activo (por ejemplo: acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por ejemplo: títulos de deuda de una compañía). El proceso de valuación es muy importante en muchas situaciones incluyendo análisis de inversión, presupuesto de capital, Fusionesy Adquisiciones, etc.
Es importante observar que la valuación es tanto un arte como una ciencia porque requiere del juicio del profesional interviniente. Generalmente se utilizan varios métodos de valuación en diferentes escenarios, obteniéndose distintas valuaciones del activo objetivo en función del método empleado y el escenario elegido. De esta forma, puede apreciarse que los métodos devaluación no son excluyentes entre sí, sino que la utilización de más de uno de ellos, permite a los analistas ofrecer una opinión que contemple distintos puntos de vista.
VALUACIÓN DE ACTIVOS
Proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento de un activo para determinar su valor razonable. Influyen en el valor del activo tres factores principales:
* Flujos de efectivo
* Momento en queocurren los flujos
* Rendimiento requerido (en función del riesgo)
La valuación de activos financieros se hace usando uno o más de estos métodos o modelos:
* Modelos de valuación absolutos: determinan el valor estimando los flujos de fondos futuros previstos del activo descontado a su valor actual conocido como Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés).
* Modelos devaluación relativos: determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares.
* Modelos de valuación de Opciones: se utiliza para ciertos tipos de activos financieros derivados (ej.: warrants, opciones sobre acciones, opciones sobre otra clase de activos, futuros, etc.) son modelos complejos del valor actual. El método más común usado es el modelo para la valoración deopciones comunes.
VALUACIÓN DE EMPRESAS

Realizar una correcta valuación de empresas depende en gran parte de la confiabilidad de la información financiera de la compañía. La información financiera inexacta puede conducir a la sobre o infravaloración.
Los estados financieros se preparan de acuerdo con las normas contables vigentes en cada país por ejemplo USGAAP en los Estados Unidos, NormasContables Profesionales de la F.A.C.P.C.E. en la Argentina, etc. y expresan los valores de los activos a su valor de costo o reposición.
La valuación de empresas es un proceso complejo que comprende una serie de etapas que los analistas encargados de la realización deben completar, a saber:
* Conocer la empresa y su cultura.
* Conocer al manejamiento de la empresa.
* Conocer el negocio ysu entorno.
* Prever el futuro del sector y de la compañía.

Una vez cumplidas las etapas antedichas, se está en condiciones de obtener la valoración de la empresa en cuestión. La valuación no es una ciencia exacta, no existe un único valor para una compañía, sino un rango de posibles valores.
MÉTODOS DE VALUACIÓN
Cada método de valuación tiene un riesgo inherente de error, poresta razón, los analistas utilizan generalmente más de un método en forma simultanea. De esta forma se obtiene una serie de datos basados en diversos escenarios y metodologías que posibilitan disminuir el riesgo de desvío y una valoración más precisa.
MODELOS DE VALUACIÓN ABSOLUTOS
Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés): Consiste en calcular los flujos de liquidezfuturos ajustados según su valor en el tiempo, descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtención del capital empleado. El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de fondos dentro del período de pronóstico más un valor de continuación que represente los fondos de liquidez después del período del pronóstico.
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