Administración de riesgo
Páginas: 3 (626 palabras)
Publicado: 21 de junio de 2010
Tarea N°1
Ejercicio 1
1. Existe un arbitraje posible y este es: Flujos Compra Vende Short Sell TOTAL Hoy -500.000 Pb 0 500.000 Pa 500.000(Pa – Pb)>0 Mañana 0 $120.000 -500.000 Pa $120.000 – 500.000Pa
Catalina Araya
Por lo tanto, en el arbitraje anterior logramos obtener mediante las condiciones (1) + (2) igualar a comprar 500.000 AMC a un precio Pa. Es importante notar, que para queambas sean equivalentes debemos hacer la siguiente igualdad: BMC + FWD = AMC 500.000u Pb + $120.000 = 500.000u Pa $120.000 = 500.000 (Pa – Pb) $120.000/500.000u = Pa – Pb Pa = 0,24 $/unid + Pb Sabemos queel precio de la acción “a” tiene implícita la cobertura, por lo que hace más atractiva esta acción puesto que Pa > Pb La compensación la podemos hacer a través del forward, lo cual compensaría losprecios. Pagando 0,24 $ por acción más el precio de Pb, logramos obtener Pa. De esta forma, se puede eliminar el riesgo extra de Pb. 2. Cobertura Con cobertura Sin Cobertura Supuesto: Compra aluminioVAN 1.200*10.000=12.000.000 2.000.000 {(1.200*0,5)+(1.000*0,5)}*10.000=11.000.000 2.000.000 Total 14.000.000 13.000.000
- En el VAN ya está incluida la inversión - Ambos precios futuros tienen 50% deprobabilidad de ocurrencia - No se consideran los costos
Como conclusión podemos ver que a través de la cobertura nos aseguramos un determinado flujo de dinero que nos permite realizar lainversión para un proyecto con VAN positivo, y así mismo, nos deja mayores utilidades. Por lo tanto, con cobertura la empresa se asegura aumentar su valor.
Ejercicio 2
1. Verdadero, porque tal como vimosen clases una de las motivaciones para gastar más en administración de riesgo es la volatilidad de los mercados financieros. Para que la empresa gaste más dinero en esto, efectivamente laadministración debe lograr generar valor para la empresa que el accionista por si solo no lo puede lograr (por la asimetría de información y la no racionalidad al actuar). Mediante la administración de riesgo...
Ejercicio 1
1. Existe un arbitraje posible y este es: Flujos Compra Vende Short Sell TOTAL Hoy -500.000 Pb 0 500.000 Pa 500.000(Pa – Pb)>0 Mañana 0 $120.000 -500.000 Pa $120.000 – 500.000Pa
Catalina Araya
Por lo tanto, en el arbitraje anterior logramos obtener mediante las condiciones (1) + (2) igualar a comprar 500.000 AMC a un precio Pa. Es importante notar, que para queambas sean equivalentes debemos hacer la siguiente igualdad: BMC + FWD = AMC 500.000u Pb + $120.000 = 500.000u Pa $120.000 = 500.000 (Pa – Pb) $120.000/500.000u = Pa – Pb Pa = 0,24 $/unid + Pb Sabemos queel precio de la acción “a” tiene implícita la cobertura, por lo que hace más atractiva esta acción puesto que Pa > Pb La compensación la podemos hacer a través del forward, lo cual compensaría losprecios. Pagando 0,24 $ por acción más el precio de Pb, logramos obtener Pa. De esta forma, se puede eliminar el riesgo extra de Pb. 2. Cobertura Con cobertura Sin Cobertura Supuesto: Compra aluminioVAN 1.200*10.000=12.000.000 2.000.000 {(1.200*0,5)+(1.000*0,5)}*10.000=11.000.000 2.000.000 Total 14.000.000 13.000.000
- En el VAN ya está incluida la inversión - Ambos precios futuros tienen 50% deprobabilidad de ocurrencia - No se consideran los costos
Como conclusión podemos ver que a través de la cobertura nos aseguramos un determinado flujo de dinero que nos permite realizar lainversión para un proyecto con VAN positivo, y así mismo, nos deja mayores utilidades. Por lo tanto, con cobertura la empresa se asegura aumentar su valor.
Ejercicio 2
1. Verdadero, porque tal como vimosen clases una de las motivaciones para gastar más en administración de riesgo es la volatilidad de los mercados financieros. Para que la empresa gaste más dinero en esto, efectivamente laadministración debe lograr generar valor para la empresa que el accionista por si solo no lo puede lograr (por la asimetría de información y la no racionalidad al actuar). Mediante la administración de riesgo...
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