Administracion de riesgo

Unidad 10: Administración del Riesgo de la tasa de Interés

La tasa de interés (o tipo de interés) es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".

La tasa de interés (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de lautilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada.

Por ejemplo, si las tasas de interés fueran la mismas tanto para depósitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo deindustria, nadie invertiría en acciones o depositaria en un banco.

10.1 Identificación del Riesgo de la Tasa de Interés
Es esencial precisar la naturaleza del riesgo a través de sus manifestaciones:
* En su nivel más elemental (a nivel de activo financiero) ó
* Niveles más complejos, como son a nivel de balance de la empresa ó de cuenta de resultados.
Todo individuo está destinado asacrificar una disposición inmediata de un bien por una disponibilidad futura superior, a condición de que la diferencia de disponibilidades (disponibilidad futura menos disponibilidad inmediata) compense la preferencia individual ó subjetiva por el presente.
La tasa de interés, es la formulación explícita del precio del tiempo.

* Identificación del Riesgo de interés a nivel de activo financieroUn activo financiero implica un flujo financiero futuro y por tanto el riesgo inherente a la posibilidad de no concreción de ese flujo. La evaluación de los flujos monetarios de la empresa, resulta siempre objeto de estimaciones que responden a previsiones basadas en hipótesis (sobre condiciones técnicas, de mercado, financieras, fiscales...) establecidas en el contexto de las operaciones quegenerarán tales flujos.
El principio de actualización, consiste en la determinación del valor de un flujo financiero futuro en el momento presente ó actual. Este proceso de transformación requiere la elección de una tasa de actualización, en la que habrá de incluir: la inflación anticipada, el riesgo estimado para el periodo de actualización, y la remuneración a la renuncia de una disponibilidadinmediata de liquidez. Estas tasas pueden ser fijas ó variables (del mercado monetario ó del mercado financiero).
El valor del activo, varía en sentido contrario a la evolución de las tasas del mercado utilizadas como tasas de actualización. Un alza en las tasas implicará pues una baja en el valor del activo financiero.

Las tasas de actualización pueden ser: tasas de inflación anticipada, tasasde rendimiento mínimo exigido, ó tasas de mercado. La variación de las tasas de actualización explica la existencia de un riesgo de tasas de interés y consecuentemente un riesgo de modificación del valor del activo.

* Identificación del Riesgo de Interés a nivel de Balance
Esta evaluación contable, determina la situación neta ó situación patrimonial, que no es más que la estimación de uninstante dado de la situación financiera de la empresa.
A nivel de activo, el riesgo de tipos se manifiesta en caso de alza éstos. Ya que esta circunstancia supone una depreciación del valor actualizado de las cuentas de activo
El método del valor actual neto (VAN) consiste en comparar la suma de los flujos actualizados de los activos que integran los balances. El activo no circulante presentaráun mayor riesgo que el activo circulante, dado que éste último generalmente es a corto plazo.

A nivel de pasivo el riesgo se manifiesta en caso de bajar el interés ya que ello implicará una apreciación del valor actual de los mismos.
El riesgo de tasas se manifiesta a nivel de pasivo exigible en caso de bajada. Si la empresa está endeudada a tipo variable el riesgo puede ser reducido...