Analisis de la empresa edelnor

Empresa de Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A.A. – EDELNOR

Pacific Credit Rating Fecha de Comité: 19 de mayo de 2010 |
Informe con estados financieros no auditados al 31 de marzo de 2010 |
Solange López Flores (511) 442.7769 slopez@ratingspcr.com |

Aspecto o Instrumento Calificado | Clasificación | Observación |
Acciones Comunes | PC N1 | No|
Primer Programa de Bonos Corporativos de Edelnor | pAAA | No |
Segundo Programa de Bonos Corporativos de Edelnor | pAAA | No |
Cuarto Programa de Obligaciones de Corto Plazo de Edelnor | p1 | No |
Tercer Programa de Bonos Corporativos de Edelnor | pAAA | No |
Cuarto Programa de Bonos Corporativos de Edelnor | pAAA | No |Significado de la Clasificación

Primera Clase - Nivel 1 Las acciones clasificadas en esta categoría son probablemente las más seguras, estables y menos riesgosas del mercado. Muestran una muy buena capacidad de generación de utilidades y liquidez en el mercado.
Categoría p1 Emisiones con muy alta certeza en el pago oportuno. Los factores de liquidez y protección son muy buenos. Los riesgosson insignificantes.
Categoría pAAA Emisiones con la más alta calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

Racionalidad
En sesión de comité del 19 de mayo de 2010, se acordó por unanimidad ratificar la clasificación otorgada a las acciones comunes, a los instrumentos de corto plazo y a los bonos que se emitan en virtud del Primer, Segundo, Tercer y Cuarto Programade Bonos Corporativos de Edelnor S.A.A.
La clasificación otorgada se sustentó en:
La amplia experiencia y el conocimiento del negocio de distribución eléctrica del operador Enersis, integrante del grupo Endesa de España, lo cual se traduce en el continuo descenso tanto en el nivel de pérdidas de energía, como en la frecuencia promedio de interrupción por cliente.
La empresa comodistribuidora para el servicio público de electricidad, dentro de su zona de concesión, representa un monopolio natural, lo que impide la presencia de competidores en dicho rubro (en la atención a clientes libres, sí existe competencia con las empresas generadoras).
La estable relación con sus proveedores de energía, con los cuales mantiene contratos por un plazo de entre 2 y 15 años (9 años enpromedio), lo que asegura a la empresa contar con la energía necesaria para cumplir con sus clientes, tanto libres como regulados, mitigando recurrir su participación al mercado spot para la compra de energía a precios superiores.
La importancia de las ventas de energía al sector residencial, lo cual le ofrece a la empresa un mayor margen bruto; así como, una mayor estabilidad en su flujo de caja,debido a que la demanda de energía de dicho sector, a diferencia de los sectores comercial e industrial, es independiente del crecimiento de la economía.
El buen desempeño económico, en particular el incremento en la construcción de viviendas en el marco de los programas estatales (Mivivienda y Techo Propio), lo que ha generado una mayor demanda de energía.
La creciente generación deingresos y la relativa estabilidad de sus márgenes de rentabilidad, lo cual está permitiendo a la compañía contar con un importante nivel de fondos disponibles (EBITDA), que se estaría destinando, junto a los recursos de nuevos financiamientos, a la ejecución de inversiones.
La buena acogida de sus productos y servicios lanzados al mercado (Mundo Hogar, Edelnor Constructores, Maseguros, etc.) habrindado a la compañía una nueva fuente de ingresos.
Las constantes inversiones orientadas a la modernización y ampliación del sistema eléctrico, con el fin de hacer frente al importante crecimiento de la demanda.
El desarrollo de nuevos canales de comunicación e interacción con sus clientes y la comunidad en general, a través de campañas de salud y programas a favor del medio ambiente....