Balanza cambiaria

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Los Forwards de divisas (monedas)

Una operación forward de moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha futura establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta operación no implica ningúndesembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en el cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado.
El propósito del forward de divisas es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa (por ejemplo, en el comercio exterior) o en el valor delportafolio de un inversionista (una administradora de fondos de pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayor certeza a sus flujos.
Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco (master agreement), elaborado por asociaciones profesionales delos agentes que operan en el mercado financiero internacional, los mismos que son ajustados a las normas de derecho del país que le resulten aplicables. Cada operación genera un contrato adicional en donde se establecen, de común acuerdo, las condiciones especiales para dicha operación.
1. Determinación del precio del forward

Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma encuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato:
Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )] n/360
donde: Fp = Tipo de Cambio forward
Sp = Tipo de Cambio spot (al contado)
RS/.= Tasa de interés en soles (efectiva anual)
R$ = Tasa deinterés en dólares (efectiva anual)
n = Plazo
1. Tipos de forwards

Existen dos tipos de operaciones forward de acuerdo a su modalidad de liquidación: con entrega o Full Delivery forward (FDF) y sin entrega o Non Delivery Forward (NDF).
Las operaciones con entrega, son aquellas en las que al vencimiento se intercambia el monto pactado de las monedas establecidos en el contrato forward,mientras que en las operaciones sin entrega, al término del contrato se compensan únicamente las ganancias o pérdidas cambiarias que resulta de aplicar la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio spot al vencimiento sobre el monto (nocional) establecido en el contrato forward.
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Informes-Especiales/Cobertura-Cambiaria-Forwards-Divisas.pdfMercado intercambiario de divisas
El mercado internacional de divisas, al que todos conocemos como forex, es el mercado más grande del mundo con una característica distintiva a otros mercados financieros: la descentralización. En los mercados centralizados, por ejemplo el New York Stock Exchange, cada transacción es registrada con su precio de ejecución y volumen comerciado y todas lasoperaciones pueden ser rastreadas. En el mercado forex, con su descentralización característica, no existe tal centro de registro de transacciones; por el contrario, cada market maker registra sus propias operaciones y esta información es de su propiedad. Los market makers primarios en el mercado de divisas son los grandes bancos mundiales, que son los que primariamente generan los precios de oferta ydemanda con spread incluido. Estos creadores de mercado primario trabajan constantemente entre ellos, bien en su propio nombre o en el de sus clientes, de ahí que sus transacciones se conozcan como mercado interbancario.
En el mercado interbancario existe, como en cualquier otro mercado, competición entre sus participantes. Esta competición da como resultado unos spreads estrechos así como...