Derivados

Franco Modigliani, Merton H. Miller

El costo de capital para los propietarios de una empresa es la tasa de interés de los bonos, actuando racionablemente tienden a impulsar la inversión hasta enpunto en el que el rendimiento marginal de los activos físicos es igual a la tasa de interés del mercado. Esta proposición tiene dos criterios de toma de decisión racionales, una es la maximización delos beneficios y dos la maximización del valor del mercado. Según el primer criterio vale la pena adquirir un activo físico si aumenta el beneficio neto de los propietarios de una empresa. Elbeneficio neto aumentara si la tasa esperada de retorno o rendimiento excede la tasa de interés. Según el segundo criterio vale la pena adquirir si aumenta el valor de las participaciones del propietario, esdecir, si agrega más el valor del mercado de la empresa que de los costes de adquisición.

A nivel macroeconómico el modelo tiene poco valor descriptivo y no proporciona ninguna orientación real alespecialista en finanzas. Se persiguen dos líneas principales la maximización de los beneficios y la maximización del valor del mercado. De las decisiones que afectan el valor esperado también afectana la dispersión y otras características de la distribución de los resultados.

Algunas de las implicaciones de la financiación es el arrangements, and it does give some meaning to the "co "gastos"que generan los diferentes types of fu tipos de fondos, basada en la maximización del valor de mercado, cualquier proyecto de inversión y de
de su plan de financiación concomitante sólo debe pasarla prueba siguiente: ¿el proyecto puede aumentar el valor de mercado de las acciones de la empresa? Si la empresa puede, vale la pena, si no, su retorno es menor que la marginal costo de capitalpara la empresa. Tenga en cuenta que esta prueba es totalmente independiente de los gustos de los propietarios actuales, ya que los precios de mercado no reflejará sólo sus preferencias, sino las de...