Desembolso de capital

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  • Publicado : 13 de octubre de 2010
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MÉTODOS DE MEDICIÓN DEL VALOR ECONÓMICO DE UN DESEMBOLSO DE CAPITAL
* Métodos del flujo de efectivo descontado (FED):
1. El valor actual neto
2. El de la tasa interna de rendimiento
* Métodos abreviados y simples:
3. El del periodo de recuperación
4. El de la tasa contable de rendimiento
Métodos del flujo de efectivo descontado para medir el valor económicoLa esencia de las decisiones relativas a adiciones de capital consiste en que el valor de inversión (o valor económico) de una adición de capital propuesta, debe medirse como la tasa de rendimiento (tasa de interés) que será percibida sobre la inversión. La tasa de rendimiento debe calcularse sobre una base de flujo de efectivo. Los pagos en efectivo para una inversión, deben relacionarse con losflujos de entradas de efectivo. En teoría, si los montos y los tiempos son los mismos, la tasa de rendimiento es de cero. La medición del valor de inversión de un desembolso de capital deberá incluir explícitamente los intereses, lo que representa el valor del dinero en el tiempo, de esa manera, miden el valor económico o el valor de inversión, como una verdadera tasa de interés.
La verdaderatasa de interés es aquella tasa que descontara los futuros flujos netos de entradas de efectivo, hasta una que sea exactamente igual al costo de la inversión. (Valor actual).
* Valor actual de una sola suma futura:
¿Cuál es el valor actual de $1000 que habrán que recibirse dentro de un año plazo (n = 1), suponiendo una tasa de interés de 10% (i = 10%)? El valor actual puede calcularse comosigue:

VA=F(1/1+10) elevado a la n
VA= Valor Actual
F= Fututa suma de dinero
i= Tasa de interés por periodo
n= números de periodos
Sustituyendo (n= 1; i= 10%):
VA= $1000 (1/1+10)
VA= $909.09

* Valor actual de más de una suma futura, anualidad ordinaria:
El caso típico de una inversión de capital entraña una serie de futuros flujos periódicos, de entradas de efectivo, a menudoimplica la aplicación de una anualidad ordinaria, que son: sumas futuras iguales, periodos iguales de intereses y una tasa constante de interés, así como el que las futuras sumas se consideran vencidas al final de cada periodo de intereses.
Consideraciones del flujo de efectivo
Los métodos basados en el flujo de efectivo descontado, utilizan únicamente flujos de efectivo netos para medir unainversión en acciones de capital. Incluye: el costo incurrido en efectivo, cualquier pago directo en efectivo, como los fletes; y menos cualquier deducción de efectivo, como por ejemplo un descuento por pronto pago. Se deben excluir todos aquellos gastos que no se incurran en efectivo, como lo es la depreciación.
El efecto fiscal del gasto de depreciación, debe incluirse como un flujo de efectivo.
Confrecuencia, los proyectos de desembolso de capital no producen ingresos mensurables. Por lo tanto, el valor económico o de inversión de tales proyectos se mide en términos de ahorros de costos. Aquel que produzca el más alto ahorro neto de costos es el que se selecciona, puesto que rendirá mayores utilidades que los demás proyectos.
Método del valor actual neto utilizado evaluar inversiones
Elmétodo del valor actual del FED compara el valor actual de los flujos netos de entradas de efectivo, con el valor actual del costo inicial, erogado de efectivo, de un proyecto de desembolso de capital; la diferencia monetaria entre estas dos cantidades de valor actual se llama valor actual neto. Este método requiere de la determinación de tres elementos de información para cada proyecto (el flujoinicial de salida de efectivo, los futuros flujos netos de entradas de efectivo, y una tasa neta de rendimiento).
Si la diferencia monetaria calculada, entre la inversión neta de efectivo y el valor actual calculado de flujos netos de entradas de efectivo de la inversión, es favorable, el proyecto generara una mayor renta que la producida por la tasa neta del rendimiento. Si no es favorable, el...
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