El capital de trabajo

El capital de trabajo

12/03/2012

El capital de trabajo
El ciclo dinero-mercadería-dinero
Sus efectos económicos y financieros
Administración Financiera – Cr. Julio César Torres

El capital de trabajo

1. Introducción

2. Enfoque de su estudio

• Estructura de las
inversiones
• Capital inmovilizado
• Capital de trabajo

• Capital de trabajo en su integridad
• Análisis de susefectos sobre:
• la Rentabilidad
• la Liquidez
• el Riesgo
• La inflación

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El capital de trabajo

3. Determinantes de la estructura y magnitud
del Capital de Trabajo
Demanda e insumos
no estacionales

• Sector de gran demanda
• Sector con elevados ingresos

Demanda estacional,
con insumos sin
problemas deabastecimiento

• Producción continua
• Producción al ritmo de la demanda

Demanda no
estacional y con
insumos estacionales

• Materia prima perecedera
• Materia prima no perecedera

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El capital de trabajo

Decisiones de
política
empresaria

•
•
•
•
•

Producción
InventariosComercialización y distribución
Financiación de las ventas
Etc.

En resumen, la magnitud del C. de T. dependerá:
•
•
•
•

del sector de la economía donde se operará;
del tipo de demanda a atender;
de las características de los insumos, y
de las políticas empresarias adoptadas.

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4. Capital de Trabajo:Concepto. Componentes.
Trabajo: Concepto. Componentes.
Clasificaciones
Concepto con alcance “amplio”
Es el capital total requerido por la empresa para cumplir con su ciclo
operativo, siendo independiente de la modalidad con que se lo financia

El capital de
trabajo estaría
compuesto
por:

•
•
•
•

Disponibilidades
Inversiones transitorias
Cuentas a cobrar
Inventarios (M.P., P. en P.y P.T.)

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Concepto con alcance “restringido”
Es la diferencia entre:
C. de T. = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Desde otro punto de vista , el capital
de trabajo puede clasificarse en:

• Permanente
• Transitorio

5. El ciclo dinero-mercaderías-dinero
dinero-mercaderíasRepresenta el tiempo en queuna unidad "i” de dinero, luego
de pasar por diferentes estados, demora para transformarse,
luego, en dinero nuevamente
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El ciclo dinero-mercadería-dinero en una empresa comercial sería
dinero-mercaderíaAlmacén de
mercaderías

Dinero

Cuentas a
cobrar

DineroRelación entre rotación y ciclo d-m-d
Ciclo d-m-d
2 meses
4 meses
12 meses

Rotación
12 m/2 m = 6 veces
12 m/4 m = 3 veces
12 m/12 m = 1 vez

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Un ciclo d-m-d esta compuesto por los siguientes sub-ciclos:
ciclo da) Tiempo de almacenamiento de la materia prima
b) Tiempo de proceso de la materia prima
c)Tiempo de espera para la venta del producto terminado
d) Tiempo de espera para el cobro de la venta

6. Características económicas y financieras del
ciclo d-m-d
dCapital aplicado (costos en efectivo)
Capital liberado
Costos en efectivo
Costos erogados con anterioridad
Utilidad o ganancia

Capital aplicado
es menor que
Capital liberado

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7. Efectos económicos del ciclo
UBCT = MSV x rct x C. de T.

[1]

UBCT = Utilidad antes de depreciaciones, intereses e impuestos
MSV = Margen de utilidad bruto sobre ventas =
Ventas
C.de T.

UADII
Ventas

rct = Rotación del capital de trabajo =
C. de T. = Magnitud del capital de trabajo
Reemplazando en [1], se tiene
Dividiendo por C.
de T....