Finanzas

2.B. ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS El análisis financiero ayuda a verificar cómo genera resultados una empresa y cómo mejorarlos. Para ello, los datos de base están en las cuentas de pérdidas y ganancias, también denominadas cuentas de resultados. Este análisis se concentra en los resultados ordinarios ya que los extraordinarios, como atípicos que son, no suelen ser representativos de lagestión desarrollada por la empresa. El análisis de los resultados ordinarios permite evaluar básicamente cuestiones como las siguientes: Evolución de la cifra de ventas global y por productos. Evolución del margen bruto global y por productos. Evolución de los gastos de estructura y financiación. Cálculo de las ventas precisas para cubrir gastos y para conseguir la viabilidad financiera de laempresa.

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Esta técnica consiste en analizar el porcentaje que representa cada masa sobre el total del balance y del estado de resultados en un periodo. El primer paso del análisis vertical es el cálculo de los porcentajes de los resultados ordinarios. Para ello, se obtiene el porcentaje que representan los diferentes gastos y beneficios sobre las ventas.Veamos un ejemplo en el cuadro siguiente (Cuenta de resultados en unidades monetarias y en porcentajes):
ESTADO DE RESULTADOS VENTAS COSTO DE VENTAS MARGEN BRUTO COSTOS FIJOS DEPRECIACION UTILIDAD A.I.I. (EBIT) GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA VERTICAL USD % 12,000 100.0% 9,700 80.8% 2,300 19.2% 450 3.8% 4.6% 550 1,300 10.8% 0.6% 70 1,230 10.3% 2.6% 308923 7.7%

En este caso se puede observar que porcentaje de las ventas se han destinado a cada uno de los rubros del estado de resultados, pero necesitamos mayor información para poder comparar. De ahí que tengamos que realizar el siguiente análisis.

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ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Esta técnica consiste en la comparación de la evolución del peso de cada partida de unejercicio (año) a otro. La cuenta de resultados en porcentajes, si se calcula para varios ejercicios, permite ver claramente la evolución de los diferentes gastos y beneficios.
ESTADO DE RESULTADOS VENTAS COSTO DE VENTAS MARGEN BRUTO COSTOS FIJOS DEPRECIACION UTILIDAD A.I.I. (EBIT) GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA HORIZONTAL 2005 2006 2007 2008 100.0%100.0% 100.0% 100.0% 80.8% 81.1% 81.4% 84.4% 19.2% 18.9% 18.6% 15.6% 3.8% 3.6% 3.6% 3.6% 4.6% 4.3% 4.8% 4.8% 10.8% 11.0% 10.2% 7.2% 0.6% 0.5% 0.6% 0.6% 10.3% 10.5% 9.6% 6.6% 2.6% 2.6% 2.4% 1.7% 7.7% 7.9% 7.2% 5.0%

En las cuentas de resultados anteriores se observa una caída de la utilidad neta en relación a las ventas a causa del aumento del costo de ventas, ya que los demás gastos prácticamenteno han variado. Únicamente se han reducido los impuestos sobre los beneficios. OTRO EJEMPLO EN DETALLE Una empresa facilita las cuentas de resultados que se detallan en el siguiente cuadro:
ESTADO DE RESULTADOS Ventas Materiales Consumidos Mano de Obra Directa Comisiones Otros Gastos Directos Margen Bruto Mano de Obra Indirecta Depreciacion Alquileres Luz, Agua, Gas Tributos UTILIDAD A.I.I.(EBIT) Gastos Financieros UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA 2007 2008 HORIZONTAL 2007 2008 100% 100% 33% 36% 21% 21% 10% 10% 6% 6% 30% 28% 8% 11% 4% 4% 3% 3% 3% 2% 3% 1% 9% 7% 4% 6% 5% 1% 1% 0% 4% 1%

1,200
400 250 120 70 100 50 40 30 30

1,400
500 290 140 80 160 50 40 25 20

360

390

110
50

95
82

60
15

13
3

45

10

2   

En los estadosanteriores se puede apreciar que: El aumento total de los gastos variables se ha debido al aumento de los materiales consumidos (33% al 36%). Los gastos fijos, a pesar de no variar a nivel global, han tenido importantes oscilaciones. La mano de obra indirecta ha aumentado (del 8% al 11%) mientras que las disminuciones de la luz, agua, gas, y tributos la han compensado. Los gastos financieros han...