Instrumentos financieros

IMPORTANCIA DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS EN LAS FINANZAS MODERNAS

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entro del ámbito de las finanzas a lo largo del tiempo se ha venido desarrollando grandes adelantos, avances que han llevado a ésta a ser indispensable para la vida de toda organización o empresa, entre todas estas innovaciones financieras se encuentran los instrumentos derivados y entre ellos están las “opciones”, queserán objeto de nuestro estudio ya que son ampliamente utilizadas para diferentes tipos de activos financieros, nuestro tema en específico tratará de opciones aplicadas a acciones desde la perspectiva de la gran importancia que éstas representan para las finanzas modernas. Las razones que desarrollaremos a continuación para aludir que las opciones son importantes, están referidas al potencial decobertura de riesgo que presentan y el gran aporte matemático que dieron los modelos de valuación de opciones.

En años recientes las opciones se han constituido en mercados muy importantes en el mundo de las finanzas y de las inversiones, por lo cual es esencial que todo profesional en finanzas conozca cómo trabaja éste mercado y la relevancia que tiene en el espectro económico-financiero.Los contratos de opción son una de las piezas fundamentales de un mercado financiero moderno, constituyen uno de los elementos más representativos, quizás el más importante del proceso de innovación financiera.

Una opción la podemos definir como un instrumento financiero derivado, porque el valor de la opción deriva de otro activo al cual ésta representa, la opción le da el derecho a supropietario de comprar o vender una acción a un precio determinado a una fecha futura establecida. Stephen Ross en su libro “Fundamentos de finanzas corporativas” define una opción como “…un contrato que da a su propietario el derecho de comprar o vender algún activo a un precio fijo en, o antes de, una fecha determinada…” 1
Por su parte Jaime Díaz 2 economista mexicano define a las opcionescomo el “…contrato que le da al tenedor o comprador el derecho, mas no la obligación, de comprar o de vender alguna acción o valor en una fecha predeterminada (o antes) y a un precio preestablecido…” 3

De las definiciones anteriores, queda claro que las opciones son un contrato que constituye un derecho para el que la posea, éste concepto se aclara cuando clasificamos a las opciones en dostipos, opciones Call que otorgan al propietario el derecho de comprar un activo a un precio fijo durante un periodo

1 ROSS Stephen, WESTERFIELD Randolph y JORDAN Bradford. Fundamentos de finanzas corporativas. 7ma. Edición. Pág. 431.
2 Actualmente, Jaime Díaz Tinoco es Director General de Asigna, Compensación y Liquidación que es la Cámara de Compensación del MexDer, Mercado Mexicanode Derivados.
3 DÍAZ Tinoco, Jaime y HERNÁNDEZ Trillo, Fausto. Futuros y Opciones financieras. 3ra. Edición. Pág. 79.
particular, y las opciones Put que dan al tenedor el derecho de vender un activo a un precio fijo durante un periodo particular.

Las opciones financieras utilizadas con fines de cobertura constituyen una herramienta muy útil para modificar el perfil riesgo rendimientode una inversión, en consecuencia se puede señalar que las opciones son el mejor instrumento para cubrir cualquier riesgo de fluctuaciones en el precio. Con una opción transferimos el riesgo de pérdida, pero mantenemos las posibilidades de beneficio ante una evolución positiva de los precios (opciones call) o una disminución en los precios (opciones put). Dado que, en teoría estas ofrecenganancias ilimitadas y riesgo controlado.

Si se sigue la estrategia de comprar o vender una opción, se está controlando el nivel de riesgo, donde lo peor que podría pasar es perder el valor de la opción, es decir perder el derecho que se tiene, no así, si se decide comprar una acción, lo peor que podría pasar es perder todo lo invertido en la acción. Entonces el riesgo controlado que ofrecen estos...