Introducci N

Santiago, 16 de marzo 2015

DERIVADOS
“Introducción”

Nicolás Abuhadba
Magister en Dirección Financiera

¿ Que es un Derivado Financiero?
"Cambia, todo cambia" dice la canción y ese pareciera ser el lema de los derivados, un
tipo de instrumentos financieros que se utilizan cada vez más en el país, para enfrentar
las cambiantes condiciones económicas.
Los derivados son uno de los principalesinstrumentos financieros que, entre
otras cosas, permiten a las personas y empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o
cambios que pueden ocurrir en el futuro, de tal manera de evitar ser afectados por
situaciones adversas.
Básicamente, existen cuatro tipos de
derivados financieros:





Forwards
Futuros
Swaps
Opciones.

Derivados Financieros 2015

Para Que se Utilizan?...
Gracias a losderivados, por ejemplo, es posible que una persona que haga un negocio
por el cual le van a pagar en dólares dentro de unos meses más, logre fijar hoy el
precio de cambio de la moneda de Estados Unidos para dicha operación.
De esa manera, aunque el dólar suba o baje, quien hizo esa operación dejará de
preocuparse por el valor futuro del dólar, puesto que sabrá de antemano cuántos pesos
va a recibirpor los dólares que obtendrá como pago.
En términos más formales, se puede decir que un derivado es un instrumento
financiero cuyo valor depende del precio de un activo (un bono, una acción, un
producto o mercancía), de una tasa de interés, de un tipo de cambio, de un índice (de
acciones, de precios, u otro), o de cualquier otra variable cuantificable (a la que se
llamará variable subyacente).Derivados Financieros 2015

¿Qué son los Forwards?
Un forward es un contrato entre dos partes, mediante el cual se adquiere un
compromiso para intercambiar algo a futuro, a un precio que se determina por
anticipado.

¿Qué son los Futuros?
Un futuro es un contrato muy similar a un forward, con la diferencia de que no
se acuerda directamente entre dos partes sino que a través de una bolsa organizada,lo que obliga a que los contratos sean estandarizados.

Derivados Financieros 2015

¿Qué son los Swaps?
Se denomina swap a un contrato entre dos partes para intercambiar flujos de caja en
el futuro.

¿Qué son las Opciones?
Se denomina opción a un contrato entre dos partes en que una de ellas tiene el
derecho pero no la obligación, de efectuar una operación de compra o de venta de
acuerdo acondiciones previamente convenidas.

Derivados Financieros 2015

FWD
USD/MX

FWD
CLP/USD

Divisas
Mercado
Forwards

FWD
UF/USD
Tasa de
Interes

FWD BCU

Divisas
Mercado
Futuros

Commoditi
es
Índices
UF V/
Camara

Overnight
Interest
Swaps

Derivados
Mercado
Swaps

CLP V/S
Camara

Seguro de
Inflación

CLP V/ UF

USD V/S
CLP/UF/
TAB
Cross Curry
Acciones

Divisas
Opciones

Derivados Financieros 2015Commoditi
es

6

Indices

Derivados Financieros 2015

Derivados Financieros 2015

Descripción del Mercado
de Derivados en Chile y
el Mundo

Derivados Financieros 2015

Derivados Financieros 2015

Derivados Financieros 2015

Derivados por Sector Económico

Derivados Financieros 2015

Exportadores e Importadores (número)

Derivados Financieros 2015

Previo a la crisis financiera, los mercados dederivados OTC registraban altas tasas de crecimiento
a nivel internacional y también en Chile
800

Total OTC

Tasa

FX

CDS

Bolsa

80

12
MCF (izq)

700

SBIF (der)

70
10

600

60
8

500

50

400

40

300

30

6

4

200

20

100

10

0

0

I.98
II.98
I.99
II.99
I.00
II.00
I.01
II.01
I.02
II.02
I.03
II.03
I.04
II.04
I.05
II.05
I.06
II.06
I.07
II.07
I.08
II.08
I.09
II.09
I.10
II.10
I.11
II.11
I.12II.12

2

Figura 1. Monto nocional vigente de derivados OTC en los
mercados internacionales. Distribución de subyacentes en
nocionales del mercado OTC y mercado transado en bolsa.
Cifras en USD trillions.

0
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Figura 2. Evolución reciente del mercado de derivados
en Chile. Monto nocional vigente en el Mercado
Cambiario Formal (eje izq). Valor de mercado...