Mercadona - análisis de una propuesta de inversión

ANÁLISIS DE UNA PROPUESTA DE INVERSIÓN

17 de Octubre de 2.010
( + ) VALUE Fco. Fdez. Reguero

Análisis propuesta de inversión: MERCADONA S.A.

Índice

Introducción Previas Breve descripción del negocio Puntos de venta actuales Análisis de una propuesta de inversión: MERCADONA S.A.
Criterios económicos para la selección Breve nota sobre sus estados financieros
La Cuenta de Pérdidas yGanancias El Balance El Activo El Pasivo El Patrimonio neto El Estado de Flujo de Efectivo Posición de Mercadona dentro del Retailer Global Valores de Gestión de negocio que apoyan nuestra decisión de inversión

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Valoración
Valor en el Mercado bursátil Valoración simple por una empresa de capital riesgo Valoración por Bono-Capital. La teoría deWarren Buffet Valoración por Descuento de Flujos de Caja Valoración por la fórmula de Gordon y Shapiro

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Bibliografía Papeles de trabajo

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INTRODUCCIÓN

Desde que nací vivo en el Sector de la Distribución Alimentaria. La he visto desarrollarse en España y he pasado por la distribución tradicional, el cashand carry, el discount, la franquicia, el hipermercado, el supermercado, ... soy un hombre de la distribución. Mis estudios en Empresariales me llevaron a dirigir la empresa familiar, a desarrollarla y a participar igualmente en el desarrollo del sector en España. Acabada mi etapa como propietario de mi empresa de distribución, tras crisis empresarial, empiezo a trabajar por cuenta ajena enproyectos conectados con el sector – sector mayorista hortofrutícolay auditoría. Mi vuelta plena al sector se realiza a través de un amigo, futuro franquiciado de un Hiper Continente, hoy Carrefour. Posteriormente, y ya son 11 años, vuelvo al sector con una de las empresas líderes del sector en España, realizando distintas funciones en los Departamentos de Operaciones e Inmobiliario. ... no hay duda, soyun hombre de la Distribución, y creo que estoy capacitado para hablar de ella en primera persona, como actor. ----------------------------------------------------------------------------Este trabajo no hubiese sido posible si no me hubiese despertado la curiosidad. Primero, de ampliar mis conocimientos leyendo, analizando e interpretando los modelos financieros incluidos en el libro de MaryBuffet y David Clark titulado “ Warren Buffet y la interpretación de estados financieros”. Segundo, del pique que me produjo que Alberto Cañabate en Invertia estimase el precio de cotización de una futura salida al parqué de Mercadona. Tercero, de las ganas que tenía de adentrarme en el análisis de una de las empresas que admiro – casi todo el sector – desde que tuve conocimiento del nacimiento yevolución de la misma. -----------------------------------------------------------------------------Mi agradecimiento a las personas con las que trabajo a diario, y con las que en ocasiones comenté mis avances y de las que recibí consejos para mejorar mi análisis. Gracias Juve, José María y Tere. Mi agradecimiento a May Buffet y David Clark por lo que me enseñaron con la lectura de su libro.----------------------------------------------------------------------------Este trabajo de análisis se lo dedico a mi mujer Alicia; a mis hijos Kiko, Alberto y Ale; y las respectivas novias Janina y Virve que no lo leerán por lo complejo, pero que algún día sabrán interpretar cuando desarrollen sus capacidades como ingenieros y economistas. Han sido casi seis meses, a ratos, en fines de semana, por fin seacabó.

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PREVIAS

Hasta ahora no tenemos constancia de que MERCADONA esté en venta, o haya solicitado una valoración de su negocio a ningún banco de inversión o experto, o que esté pensando en ampliar capital social,... nada de nada. Con este análisis sólo se pretende realizar una valoración de su negocio, bajo mi buen o mal criterio, y...