Opciones

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Teoría de las finanzas Mauricio Barrientos Navarrete



En contratación directa de acciones, el comprador asume todos los riesgos
◦ El activo aumente de precio ◦ disminuye de precio
 vender antes de que siga bajando el costo  Mantenerse y esperar una recuperación



En los contratos a plazos existe la diversificación del riesgo
◦ Si disminuye presentará pérdidas (el comprador seobliga a cumplir) ◦ Si aumenta puede ganar (el vendedor se obliga a vender)



Se crea el mercado de opciones
◦ Si un inversionista desea tener posición en un subyacente, pero desconoce la evolución futura, pero mantiene una expectativa o esperanza con respecto a la dirección que tomará en el mediano o largo plazo



Contratos donde el comprador paga una prima y recibe a cambio elbeneficio (derecho no la obligación) de comprar o vender el subyacente a un precio previamente determinado (precio de ejercicio o strike price) en un futuro próximo. Por otra parte, quien recibe la prima tiene la obligación de vender o comprar el subyacente al precio previamente determinado en el futuro próximo.





Las opciones, se obtienen en mercados organizados o estandarizados. losWarrants, se obtienen en mercados Over the Counter.

Características
2. Lugar del Mercado 3. Fluctuación de precios 4. Seguimiento de posiciones 5. Relación entre comprador y vendedor Cualquiera Libre

OTC

Organizados
Estandarizados Mercado específico (en bolsas) En algunos mercados existen límites A través de medios de prensa e intermediarios A través de la cámara de compensación SiempreAproximada

1. Termino del contrato Ajustado a necesidades de ambas partes

Exige medios especializados Directa

6. Depósito de garantía No usual 7. Calidad de cobertura A la medida

8. Riesgo contraparte
9. Liquidez 10. Regulación

La asumen los participantes
Escasa en muchos contratos No en general

Lo asume la cámara
Amplia Gubernamental y autorregulación.



Estados Unidos
◦◦ ◦ ◦ Chicago (Chicago Board Options Exchange CBOE) Kansas (Kansas City Board of Trade KCBT) Minneapolis Nueva York

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Europa (Alemania y Dinamarca) Continente africano en Johannesburgo (The South African Futures Exchange SAFEX) Área asiática en Japón, Corea, China, Malasia y Singapur.

Opciones CALL Son por las que se adquiere el derecho de compra. Opciones PUT Son las que otorganel derecho de venta Al comprar una opción se tiene el derecho de ejercerla, quedando la decisión de ejercerla o no a los compradores.



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Americana, contrato en el que la opción da el derecho de ejercer desde la fecha de colocación y hasta el plazo de vencimiento, en el momento en que el comprador lo decida. Europea, sólo da al comprador el derecho de ejercer en la fecha devencimiento. Asiática, se toma un promedio entre fecha de colocación y fecha de vencimiento. Atlántica o Islandesa, alguna fecha acordada en el futuro antes del vencimiento.





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Activo subyacente, es el bien al cual se tendrá el derecho de comprar, pueden ser físicos, como cualquier mercancía, o activos financieros como acciones o índices sobre acciones o divisas, entre otros. Monto delactivo subyacente, que el comprador de la opción tendrá el derecho de comprar o vender y el vendedor la obligación de vender o comprar, según sea el caso. Precio de ejercicio o STKP, precio al que se comprará en el futuro el activo subyacente. Plazo o fecha de vencimiento.

Los compradores tienen el derecho Los vendedores tienen la obligación de comprar o vender el subyacente de comprar o venderel subyacente 1. Comprador de CALL (Long CALL) (Tienen el derecho de comprar) Tiene la expectativa de que el precio subirá 1. Comprador de PUT (Long PUT) (Tiene el derecho de vender) Con la expectativa de que baje de precio Los compradores tienen derechos, no obligaciones, pero ejerzan o no, pagan la prima. 2. Vendedor CALL (Short CALL) (Tiene Obligación de Vender) Espera que baje el precio...
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