Pol. monetarias en el período 1995-2000. pol. monetarias actuales 2000-2004

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Introducción
El Banco de México se propuso para el año 2000 una meta de inflación anual que no excediera del 10 por ciento. Asimismo, se planteó el objetivo de que en México pudiera converger en el año 2003 con la de sus principales socios comerciales.
Respecto a la meta de inflación para el 2000, el Banco de México considera que el descenso de lamisma en el presente año ha sido mayor que el esperado, se ha podido alcanzar un índice menor al 10% anual con varios meses de anticipación; “sin embargo, las expectativas del sector privado sugieren que existe cierto escepticismo respecto de la posibilidad de continuar con la reducción del crecimiento de los precios, necesaria para alcanzar en el año 2003 la meta establecida”.
El hecho de que enabril del 2000 los analistas del sector privado esperaban una inflación para los siguientes 12 meses (abril 2000 – abril 2001) mayor que la prevista por el Banco para el 2000; significaba que el sector privado suponía que en algún momento se detendría el proceso de reducción de la misma. Situación que incidió en la aplicación de una política monetaria aún más restrictiva, mediante un nuevo “corto”que fue anunciado el 16 de marzo pasado.
Para el Banco de México “el reto actual de la política monetaria es el de lograr condiciones que permitan consolidar los avances logrados en materia de abatimiento de la inflación. El elemento central de este esfuerzo es la moderación de la demanda agregada, a fin de que ésta no exceda los límites que impone la capacidad instalada”.
Para contener laexpansión de la demanda agregada, el Banco de México propone la aplicación de políticas macroeconómicas restrictivas. El Banco de México señala que ha venido desempeñando su papel mediante la contracción de la política monetaria a lo largo del año, para limitar la expansión de la demanda interna y sus efectos inflacionarios; e impedir que los incrementos de algunos precios, como los del gasdoméstico y los agropecuarios, contaminaran el proceso en función de expectativas.
Sin embargo, el Banco de México considera que la intensificación de las políticas monetarias restrictivas podría resultar contraproducente debido a que las mayores tasas de interés contribuirían, al menos inicialmente, a la apreciación del tipo de cambio, lo cual aumentaría el gasto de bienes comerciables y generaría unmayor déficit en la balanza comercial con el exterior. Por ello, el Banco de México propone la restricción fiscal, como el instrumento más efectivo a disposición de la política económica para reducir el gasto.
El Banco de México, de alguna manera señala la existencia de una descoordinación entre la política fiscal y monetaria, como la causa de que el sector privado anticipe sólo una pequeñadisminución de la inflación para el año 2001, lo cual significaría, en cierta forma, un retroceso en comparación con lo alcanzado en los últimos años.
Durante el período de 2000 a 2004, la política monetaria adoptada por el Banco de México se ha venido adecuando al marco macroeconómico nacional e internacional, ya que de ellos dependió la evolución y las expectativas de la inflación. Por ello sepresenta a continuación la dinámica de las principales variables macroeconómicas nacionales y los principales indicadores externos del primer semestre de 2004:
Entre los aspectos macroeconómicos más destacados durante el primer semestre de 2004 está el crecimiento de 3.8 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) respecto a igual periodo del año previo, siendo esta la tasa más altadesde 2001. Este hecho se tradujo en un incremento de 2.5 por ciento en el producto per cápita para el mismo periodo que contrasta con el nulo avance observado no solamente el mismo periodo de 2003, sino también de los años precedentes.
Sin embargo el crecimiento observado en el nivel de actividad económica no se ha reflejado en una reactivación del empleo en el país. Al cierre...