Por Que Se Llaman Medidas No Convencionales

"Medidas no convencionales": recuerda a algo feo o que habitualmente lo es y que, siempre, suena muy mal por sus reminiscencias: "Métodos no convencionales". .Pienso que no es por negar la convencionalidad: en muchas ocasiones eso es un signo de diferencia, sino por lo que en la mente de todos supone utilizar herramientas que se apartan de lo usual ya que, entonces, se está poniendo de manifiestoque la situación es atípica.
Mr. Bernanke dice estar dispuesto a utilizarlas, ¿cuáles?, una: incrementar la oferta monetaria a cambio de comprar papeles; ¿por qué hace eso?, pues porque los tipos de interés, que están próximos al 0% son elevados. Diversas personas me han preguntado cómo es eso posible.
En pura lógica parece un contrasentido que se diga que es elevado un precio que se hallasituado en cero: unos tipos situados en cero es como si te diesen dinero de más cuando vas a solicitar un crédito, y como si se tuviese que pagar a una entidad financiera por depositar en ella tu dinero; es como, porque el truco está en la capacidad de endeudamiento de la gente: ¿les recuerda eso algo?.
Aunque los tipos se sitúen en cero, la capacidad de endeudamiento de personas, familias yempresas, en términos medios, está agotada, a eso añádase un desempleo del factor trabajo creciente que aún mina más la capacidad de consumo y de endeudamiento, y, también, el hundimiento del mercado de la vivienda, fundamental en USA hasta hace tres años: a base de rehipotecar incrementos de valor obtener diferenciales que eran aplicados al consumo; todo eso se ha ido al traste, por lo que la tendenciade la economía USA es claramente descendente, y eso Mr. Bernanke, experto en The Great Depression, lo sabe, y sabe que eso no se arregla de hoy para mañana (lo sabe él y todos lo que lo tienen que saber, claro).
¿Qué vía alternativa cabe?, pues fabricar inflación incrementando la oferta monetaria: se inyecta pasta en el sistema (dólares USA: “el material con el que se compran las commodities” y lamoneda con la que se pagan la mayoría de las transacciones internacionales), los precios interiores crecen: hay más pasta para comprar lo mismo, por lo que los tipos en cero, en términos reales han bajado; además, al haber más dólares dando vueltas el dólar se deprecia, por lo que USA puede exportar más.
Es un esquema simple pero muy bonito, los problemas radican en que como la capacidad decompra de la población no va a aumentar (bajará: a medida que se degrade la economía y el desempleo crezca) los precios no sólo no subirán sino que es posible que bajen: quienes venden los bajarán a fin de poder vender algo; por otra parte, depreciar el dólar, al margen de que impulsa a las demás economías a hacer lo mismo, llevará a un aumento del precio de las commodities: quienes las tienen subiránlos precios a fin de continuar obteniendo la misma cantidad de dólares a cambio de la misma cantidad de commodities, por lo que a quienes fabrican: quienes generan PIB, les saldrá más caro fabricar lo que fabriquen (ya no digamos que la demanda de commodities vaya descendiendo a medida que la crisis se expanda: los precios de las commodities bajarán, pero menos de lo que deberían debido a ladepreciación del dólar).
Y más además: USA exportará, OK, ¿a dónde?, para que compren sus exportaciones ¿quiénes?: si todos los países aceptan que sus consumos internos van a la baja debido a la caída en la capacidad de consumo y todos pretenden compensar eso exportando (España, también), ¿se han dado cuenta de que la producción de uno es el consumo de otro y que si la población no tiene renta y/ocapacidad de endeudamiento para consumir, tanto da que los bienes y servicios susceptibles de consumir sean “nacionales” o “importados”; y eso dejando a un lado la obvia tendencia al proteccionismo al que el proceso apunta. De nuevo: ¿les recuerda algo?.
Pero es que, además, existe un problema adicional: la salud económica de las entidades financieras, USA y no USA. Las entidades financieras...