Schall y haley

Resumen capitulo 12 (Sh-H)

El concepto de apalancamiento: Es la existencia de costos fijos entre los costos de la empresa. a) Operativo: depende de los costos fijos de operación (no interés sobrela deuda, porque es costo financiero fijo): administrativos, depreciación, propaganda e impuestos sobre la propiedad. Un cambio del 1 % en ventas produce más de un 1% de cambio en las EBIT (ut. Antesde intereses e impuesto). Grado de apalancamiento operativo: porcentaje cambio EBIT Porcent. Cambio unidades vendidas x(p-v) = GLO x(p-v) –CF A mayor GLO, mayor es la variación de las EBIT conrespecto a fluctuaciones en ventas. Se determina el GLO para cualquier precio de venta dado. (ver ejemplo del cuaderno de las 2 empresas). Un GLO alto significa grandes EBIT si si las ventas son grandes, ygrandes pérdidas si las ventas son bajas. Por esto es una medida de riesgo: GLO alto significa alto riesgo. Es importante para la planificación de producción. Si elevamos costos fijos (x ej.Maquinaria) y reducimos costos variables (x ej. Mano de obra), aumenta el GLO (si las ventas son altas, tendría un aumento en ganancias, si son bajas, sería desventajoso). Es incorrectamente utilizado comosinónimo de “riesgo de negocios” (incertidumbre o variabilidad de las EBIT en la empresa. El riesgo depende de este, pero también de 2 factores más: variabilidad de ventas, variabilidad de la estructura decostos y precios. Por ejemplo: una empresa con altos costos fijos y bajos costos variables, tiene un GLO alto, pero podría tener ingresos muy estables y x lo tanto, EBIT estable y un riesgo bajo. Yviceversa. Con precios y costos inciertos, el GLO es incierto, ya q GLO se define en términos de p, CF y v. Por esto, el uso de GLO como medida de riego es limitado.

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b) Financieros: depende delos costos financieros fijos: intereses, honorario por préstamo, etc... Es una medida de extensión de los préstamos de la cía.: GLF: porcentaje de cambio en EPS = EBIT Porcentaje de cambio en EBIT...