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Principio del formulario
* Sobre los componentes de la tasa de descuento
Cuando se hace referencia a tasa de descuento, nos referimosprincipalmente al costo de los recursos propios que tiene el inversionista y para los cuales realiza un proceso de evaluación financiera para determinar la “mejor opción de inversión” para ello determina unatasa de descuento que contempla la expectativa de ganancia en el proyecto indicado.
La tasa de descuento para la inversión de recursos propios se obtiene generalmente a través de la metodología CAPM,cuya formula es la siguiente:
   

Sobre el CAPM
En primera instancia se ha de señalar que la tasa que se obtiene aplicando el CAPM más la prima por riesgo soberano corresponde a una tasa endólares que debe ser ajustada y convertida en una tasa en colones, a través de dos metodologías: la que utiliza la tasa depreciación de la moneda local con respecto a la moneda extranjera (Dólar) o la queutiliza las tasas de inflación entre dos economías (USA y CRC)
Analicemos cada partida:
Tasa libre de riesgo (Rf)
Se utiliza la tasa de un instrumento financiero, por lo general un bono del tesoronorteamericano, aquí la pregunta que hay que hacerse es ¿A qué plazo?, 1 año, 5 años, 10 años o 20 años. Por lo general se recomienda utilizar el mismo plazo de proyección del flujo, así que para estecaso podríamos utilizar un instrumento a 5 o incluso 10 años (para los que quieran ampliar este tema, les indico que se podría “empatar” esos plazos a través de la interpolación o extrapolación).Existe además otra decisión que considerar: obtener el dato puntual a una fecha dada o un promedio a datos pasados; quizá la recomendación sería evaluar utilizar un promedio cuando las condicionesfinancieras de un momento dado se puedan considerar como coyunturales y que no reflejan el comportamiento reciente de esos instrumentos (sobre todos en períodos de alta volatilidades: “como los... [continua]

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(2012, 04). Tasa De Descuento. BuenasTareas.com. Recuperado 04, 2012, de http://www.buenastareas.com/ensayos/Tasa-De-Descuento/3997162.html

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