Underwriting

El underwriting es un contrato poco conocido y se encuentra establecido en la Ley de Mercado de Valores
y se relaciona con las operaciones bancarias a que hace referencia la Ley General de Instituciones del
Sistema Financiero, cuando establece que los bancos pueden garantizar la colocación de acciones y
obligaciones.
Por este contrato una entidad autorizada y una persona emisora o tenedora devalores, convienen en
que la primera asuma la obligación de adquirir una emisión de valores, garantizar su colocación en el
mercado o realizar gestiones respecto a dichos valores.
ACTIVIDAD RECOMENDADA:
- Señale en qué ley de nuestro país está prevista la instrumentación del contrato de underwriting
- Señale cuales son las ventajas del contrato de underwriting

Resumen: Contrato deUnderwriting surgió como una eficiente opción de financiamiento dirigida especialmente a sociedades comerciales y similares que, a falta de la colaboración dineraria de sus asociados o lejos del alcance de otras fuentes de liquidez, procuran por si mismas y en colaboración con un intermediario financiero la obtención de dinero con una rapidez imposible bajo otras circunstancias, ofreciendo títulosvalores emitidos por aquélla que darán lugar, finalmente y en atención al nomen juris este contrato, a la suscripción por terceros - generalmente - de acciones y de bonos, en el caso peruano.

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CONTRATO UNDERWRITING

I.-Concepto y Definición:

Derivado del verbo inglés “to Underwrite” (suscribir, rubricar) el contrato de Underwriting surgió como una eficiente opción de financiamiento dirigidaespecialmente a sociedades comerciales y similares que, a falta de la colaboración dineraria de sus asociados o lejos del alcance de otras fuentes de liquidez, procuran por si mismas y en colaboración con un intermediario financiero la obtención de dinero con una rapidez imposible bajo otras circunstancias, ofreciendo títulos valores emitidos por aquélla que darán lugar, finalmente y en atenciónal nomen juris este contrato, a la suscripción por terceros - generalmente - de acciones y de bonos, en el caso peruano.

Este contrato es conocido también como:
a) Contrato de Prefinanciamiento
b) Contrato de Emisión y Colocación de Títulos Valores
c) Suscripción Temporal

Las definiciones, como en la mayoría de casos son interminables y a veces discrepantes pero podemos aseverar que elUnderwriting se concreta en un Contrato complejo – típico del mercado de capitales - celebrado entre un ente o intermediario financiero (Underwriter) con una institución, entidad o sociedad comercial por medio del cual el primero se obliga a prefinanciar valores mobiliarios emitidos por la segunda (acciones, bonos u otras obligaciones) para su posterior colocación en el mercado, garantizando sususcripción por los inversionistas y adquiriendo – de ser el caso - dichos títulos cuando no hayan podido colocarse o suscribirse por terceros.

Esta es una definición ecléctica de este contrato pues, como se verá mas adelante, contiene los elementos clásicos de las modalidades de Colocación en Firme y Colocación Garantizada que adoptamos para la definición en atención a que aquéllos deberían serlos objetivos últimos de la sociedad emisora: Conseguir el financiamiento rápido y seguro por el intermediario asi como la suscripción posterior de las obligaciones emitidas, compromisos que - al inicio - sirven de respaldo univoco al Underwriter para aceptar el contrato con la emisora, prefinanciar los valores y ofertar las acciones a terceros aunque también existan formas de underwriting sinfinanciamiento inmediato como en el caso de la colocación al mejor esfuerzo

Es, en síntesis, un Contrato de Emisión, Colocación y suscripción de Títulos Valores. Ello implica una colocación primaria “ que es aquélla venta de títulos valores que se hace por primera vez entre los inversionistas, de modo que la captación de los recursos beneficia directamente a las compañías emisoras. De esta forma...