Valoracion iberdrola renovables

Informe de valoración
IBERDROLA RENOVABLES
5 de Marzo de 2010

Aviso legal

Este informe de valoración ha sido encargado por Iberdrola Renovables y es, por consiguiente, para su propio uso confidencial. Grupo1 SL no se responsabiliza de las consecuencias que la transmisión de este informe a terceras partes pueda suponer. Este informe no es una propuesta para invertir o desinvertir en elnegocio valorado, y no toma en consideración los intereses específicos, la situación financiera o las necesidades particulares de la persona o entidad que solicita la valoración. La información contenida en este informe es una opinión y de naturaleza puramente informativa, y en ningún caso ha de ser considerado como recomendación o consejo. La información en la que este informe ha basado susconclusiones ha sido obtenida de las siguientes fuentes:   Datos financieros, comerciales, operativos, tecnológicos y gerenciales, que han sido obtenidos de la web de Iberdrola Renovables. Ninguna visita personal a la empresa ha sido realizada, ni han sido entrevistados sus empleados ni sus directivos. Los datos macroeconómicos y la información acerca de los mercados de capital, así como lasproyecciones propias y de terceras partes sobre el sector en cuestión han sido previamente analizadas y estructuradas por Grupo1 SL.

Grupo1 SL no ha auditado ni comprobado ninguna parte de la información provista por Iberdrola Renovables para la redacción de este informe. Por esa causa, incluso el nombre Iberdrola Renovables, que ha sido designado por nuestro cliente para cualquier referencia acerca delnegocio bajo valoración, podría ser ficticio. Cualquier error o imprecisión en los datos provistos, detectado como resultado de una auditoria, “due diligence” u otro proceso, necesariamente implicará una modificación en las conclusiones de este informe. Grupo1 SL pretende firmemente mantener sus valoraciones tan actualizadas como sea posible con respecto a las tendencias actuales del mercado. Sinembargo, la volatilidad del mercado, así como los cambios en las actitudes de los inversores acerca de ciertos modelos de negocio, podrían hacer que este Informe de Valoración se quede obsoleto después de un periodo de tiempo relativamente corto. Una valoración es una opinión, no un hecho, y como resultado de esto, puede estar sujeto a cambios en el transcurso del tiempo. Grupo1 SL no aceptaninguna responsabilidad derivada de las diferentes opiniones de otros expertos, y se reserva el derecho a modificar su propia opinión después del cierre de este Informe sin tener la obligación de informar a ninguna de las partes interesadas. Cualquier impresión o reproducción de este Informe ha de ir acompañada de una copia de esta página de aviso. Para cualquier aclaración por favor contacten a lossiguientes asesores:

Ovidio Alemany Telf.: 649090333

Sergio Restrepo

Índice

Sección 0: Sección 1: Sección 2: Sección 3:

Objeto del Informe y Resumen ejecutivo Metodología de Valoración Hipótesis Financieras Conclusión: Rango de Valoración

Anexo I: Proyecciones Financieras

SECCIÓN 0

OBJETO DEL INFORME Y RESUMEN EJECUTIVO
El presente informe ha sido elaborado por Grupo1 SL.La finalidad de este documento es presentar una opinión objetiva y razonable del valor de Iberdrola Renovables, independientemente de cualquier situación específica de un posible comprador o nuevo socio de la empresa. Para ello Grupo1 SL ha utilizado dos metodologías de valoración concluyendo en un rango de valor de Iberdrola Renovables. En las páginas que siguen se especifica el funcionamiento dedichas metodologías así como las diversas hipótesis financieras que se han utilizado para llegar al resultado final. Grupo1 SL no ha auditado los estados financieros de Iberdrola Renovables. Nuestro análisis y procesos de valoración se han basado por una parte en datos financieros y de negocio facilitados por la propia empresa (estados financieros, previsiones de la dirección, etc.) y, por...