Apalancamiento

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APALANCAMIENTO

El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de larentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad deatender los pagos.

Apalancamiento operativo

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la producción (que lleva consigo un aumento del número de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una empresa honorable (se suponeque todas las empresas son honorables), pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

El apalancamiento operativo suele determinarsea partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entoncesse contrata más personal y se compra más tecnología o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.





Grado de apalancamiento operativo

Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce que habrá un cambio más queproporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of Operative Leverage), es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variación en las ventas o producción.

Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:

[EC1]:[pic]

Recordando que las variaciones de UAII y VENTASdeben ser a futuro.

Otras fórmulas alternativas derivadas de [EC1]:

[EC2.0]:[pic]

En el caso de [EC2.0] se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.

[EC2.1]:[pic]

En el caso de [EC2.1] se tiene el grado de apalancamiento a S Ventas.

Recordando que: [pic] son unidades producidas y vendidas. [pic] son unidades con las que se logra el equilibrio (ver Análisis del punto deequilibrio).

[pic] son costos fijos (fixed costs en inglés). [pic] son costos variables (variable costs en inglés). [pic] es el precio por unidad. [pic] son los costos variables por unidad. [pic] ventas/producción en unidades monetarias (ej.: Dólares) [pic] es la utilidad antes de intereses e impuestos.



El método de valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizadosen la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.



Apalancamiento financiero

Se deriva de utilizar endeudamientopara financiar una inversión. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.

Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeña parte...
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