Capital de Trabajo

1. El Capital de Trabajo.
Concepto:
El capital de trabajo representa la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en cuentas por cobrar y en inventarios menos los pasivos circulantes que se usan para financiar los activos circulantes.
La administración del capital de trabajo se define ampliamente para comprender todos los aspectos de la administración de los activoscirculantes y de los pasivos circulantes. Los activos circulantes, según su definición contable, son activos que normalmente se convierten en efectivo dentro de un año. Por lo general la administración del capital de trabajo se considera que incluye la administración de estos activos (es decir, efectivo y valores realizables, cuentas por cobrar e inventarios) y la administración de los pasivoscirculantes.

Importancia
La importancia de la administración del capital de trabajo radica en diversos aspectos fundamentales, de los cuales cabe destacar:
a. La mayor parte del tiempo de un administrador financiero, según encuestas, está dedicada a las operaciones diarias de la empresa, las cuales pueden clasificarse adecuadamente bajo el encabezado de administración del capital de trabajo.
b. Laadministración del capital de trabajo tiene particular importancia para las empresas pequeñas. Aunque tales empresas pueden minimizar su inversión en activos fijos rentando o arrendando planta y equipo, no pueden evitar la inversión en efectivo, en cuentas por cobrar y en inventarios. Por tanto, los activos circulantes son particularmente significativos para el administrador financiero de unapequeña empresa.
c. En forma característica, los activos circulantes representan más de la mitad de los activos totales de una empresa de negocios.
d. La relación entre el crecimiento en ventas y la necesidad de financiar los activos circulantes es estrecha y directa.
Relación con la expansión de la empresa
James C. Van Horne y John M. Wachowicz, Jr. (1994), en relación con la expansión de laorganización, podemos decir que es muy importante debido a que las inversiones o instrumentos de financiamiento para los activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por debajo del estándar sobre la inversión, también utilizando el financiamiento mediante el pasivo circulante.
2. Políticas del Capital de Trabajo
Las políticas del capital de trabajo están asociadas a losniveles de activo y pasivo circulante que se fijen para realizar las operaciones de la empresa, teniendo en cuenta su interrelación, así como con los niveles operativos, por lo que se pueden categorizar tres elementos fundamentales en este sentido:
- Nivel fijado como meta para cada categoría de activo circulante: política de inversión circulante.
- La forma en que se financiarán estos activoscirculantes: política de financiamiento circulante.
- Los efectos de estos niveles en el binomio riesgo - rentabilidad.
2.1.1 Agresivas:
La política agresiva o compensatoria prevé que la empresa financie la totalidad de sus activos fijos con capital a largo plazo, pero también que financie una parte de sus activos circulantes permanentes con fondos a corto plazo de naturaleza no espontánea (F.Weston y Brigham, 1994). Esta posición es agresiva puesto que la empresa se encontraría sujeta a grandes peligros provenientes del incremento de las tasas de intereses, así como a diversos problemas de renovación de préstamos. Sin embargo, como la deuda a corto plazo es generalmente más económica que la deuda a largo plazo, asumir esta política se asocia a la disposición de sacrificar laseguridad ante la oportunidad de obtener utilidades más altas. Esta es una política de altos niveles de riesgo y rentabilidad.
2.1.2 Conservadoras:
La política conservadora, es una política bajo la cual se aseguran elevados niveles de activos circulantes. Con ella se considera a la empresa preparada para cualquier eventualidad, manteniéndose cantidades relativamente grandes de efectivo e inventarios...