Financiamiento de un proyecto
Páginas: 22 (5440 palabras)
Publicado: 22 de noviembre de 2011
CAPITULO X
EVALUACIÓN EMPRESARIAL DEL PROYECTO
10.1. EVALUACION EMPRESARIAL DEL PROYECTO
El objetivo de la evaluación del proyecto es la obtención de los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la ejecución, postergación o rechazo del proyecto.
El presente proyecto se evalúa desde el punto de vista empresarial o privado, que busca la maximización de lasutilidades y rapidez en la recuperación de la inversión. Así mismo, se valúa desde el punto de vista empresarial o social, que busca la generación de empleo, densidad del capital y aumento del valor agregado de la materia prima.
Se verá también como punto muy importante en la evaluación de nuestro proyecto el aporte ecológico, es decir el impacto ambiental que conlleva la aplicación de laimplementación de una planta de reciclaje de material plástico PET en la ciudad de Arequipa.
10.1.1 Indicadores de Evaluación
Los indicadores de evaluación son índices que permiten el proceso de evaluación y deciden la factibilidad o no factibilidad del proyecto.
A continuación, desarrollaremos los indicadores más eficaces:
• Valor Actual Neto (VAN)
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
• RelaciónBeneficio/Costo (B/C)
• Período de Recuperación de la Inversión (PRI)
10.1.1.1 Valor Actual Neto (VAN)
Llamado también Valor Presente Neto, es la cantidad de excedente actualizado neto que otorga el proyecto después de haber pagado la inversión y el valor de la renta exigida al proyecto, para una tasa de descuento previamente especificada.
• Regla de decisión
Se acepta el proyecto si el VANes mayor que cero. Si el financiamiento es el adecuado, se tendrá que:
VANF>VANE
Se aplican las siguientes fórmulas para determinar el VAN económico y en el caso del VAN financiero no lo utilizamos debido a la decisión tomada en el capitulo VIII de Financiamiento.
VANE = F.E.i * fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n) – Ii * fsa(r,n)
VANF = F.F.i * fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n) – Ai * fsa(r,n)Donde:
VANE = Valor Actual Neto Económico
VANF = Valor Actual Neto Financiero
FE = Flujos Económicos
FF = Flujos Financieros
Vr = Valor de Recupero
Fsa = Factor Simple de Actualización
Ii = Inversión Total
Ai = Aporte de Capital
r = Tasa de actualización adopotada
n = Horizonte de planeamiento del proyecto
10.1.1.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es aquella tasa de descuento para lacual el VAN resulta igual a cero. La tasa interna de retorno constituye el rendimiento ponderado anual que el proyecto reporta al inversionista.
• Regla de decisión
Se acepta el proyecto cuando la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento adoptada para el Valor Actual Neto.
TIR > COK
10.1.1.3 Relación Beneficio / Costo (B/C)
Es el cociente que resulta de dividir lasumatoria de los Beneficios actualizados entre la sumatoria de los Costos Actualizados, generados por el proyecto durante su periodo de vida útil. La relación Beneficio / Costo es la cantidad de excedente actualizado que se obtiene por unidad de costo para el inversionista.
• Regla de decisión
Se aceptará el proyecto si la relación B/C >=1.
Se aplicarán las siguientes fórmulas:
B/CE = F.E.i *fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n)
Ii * fsa(r,n)
10.1.1.4 Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
Es el periodo de tiempo en el que la sumatoria de los Beneficios Actualizados o Ingresos Netos se iguala a los Costos Actualizados. El PRI mide el tiempo necesario para que el inversionista recupere la inversión vía utilidades del proyecto, descontados a su tasa de actualización pertinente.• Regla de decisión
Se aceptará el proyecto cuando el PRI sea menor a 5 años.
Se aplicarán las siguientes fórmulas:
PRIE = Ii * fsa(r,i) + F.E.i * fsa(r,i) = 0
Donde:
PRIE = Período de Recuperación Económico
T = Tiempo que demora recuperarse la inversión total y/o aporte propio de los accionistas
10.2 EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO:
La Evaluación Económica mide los méritos...
EVALUACIÓN EMPRESARIAL DEL PROYECTO
10.1. EVALUACION EMPRESARIAL DEL PROYECTO
El objetivo de la evaluación del proyecto es la obtención de los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la ejecución, postergación o rechazo del proyecto.
El presente proyecto se evalúa desde el punto de vista empresarial o privado, que busca la maximización de lasutilidades y rapidez en la recuperación de la inversión. Así mismo, se valúa desde el punto de vista empresarial o social, que busca la generación de empleo, densidad del capital y aumento del valor agregado de la materia prima.
Se verá también como punto muy importante en la evaluación de nuestro proyecto el aporte ecológico, es decir el impacto ambiental que conlleva la aplicación de laimplementación de una planta de reciclaje de material plástico PET en la ciudad de Arequipa.
10.1.1 Indicadores de Evaluación
Los indicadores de evaluación son índices que permiten el proceso de evaluación y deciden la factibilidad o no factibilidad del proyecto.
A continuación, desarrollaremos los indicadores más eficaces:
• Valor Actual Neto (VAN)
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
• RelaciónBeneficio/Costo (B/C)
• Período de Recuperación de la Inversión (PRI)
10.1.1.1 Valor Actual Neto (VAN)
Llamado también Valor Presente Neto, es la cantidad de excedente actualizado neto que otorga el proyecto después de haber pagado la inversión y el valor de la renta exigida al proyecto, para una tasa de descuento previamente especificada.
• Regla de decisión
Se acepta el proyecto si el VANes mayor que cero. Si el financiamiento es el adecuado, se tendrá que:
VANF>VANE
Se aplican las siguientes fórmulas para determinar el VAN económico y en el caso del VAN financiero no lo utilizamos debido a la decisión tomada en el capitulo VIII de Financiamiento.
VANE = F.E.i * fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n) – Ii * fsa(r,n)
VANF = F.F.i * fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n) – Ai * fsa(r,n)Donde:
VANE = Valor Actual Neto Económico
VANF = Valor Actual Neto Financiero
FE = Flujos Económicos
FF = Flujos Financieros
Vr = Valor de Recupero
Fsa = Factor Simple de Actualización
Ii = Inversión Total
Ai = Aporte de Capital
r = Tasa de actualización adopotada
n = Horizonte de planeamiento del proyecto
10.1.1.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es aquella tasa de descuento para lacual el VAN resulta igual a cero. La tasa interna de retorno constituye el rendimiento ponderado anual que el proyecto reporta al inversionista.
• Regla de decisión
Se acepta el proyecto cuando la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento adoptada para el Valor Actual Neto.
TIR > COK
10.1.1.3 Relación Beneficio / Costo (B/C)
Es el cociente que resulta de dividir lasumatoria de los Beneficios actualizados entre la sumatoria de los Costos Actualizados, generados por el proyecto durante su periodo de vida útil. La relación Beneficio / Costo es la cantidad de excedente actualizado que se obtiene por unidad de costo para el inversionista.
• Regla de decisión
Se aceptará el proyecto si la relación B/C >=1.
Se aplicarán las siguientes fórmulas:
B/CE = F.E.i *fsa(r,i) + Vr * fsa(r,n)
Ii * fsa(r,n)
10.1.1.4 Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
Es el periodo de tiempo en el que la sumatoria de los Beneficios Actualizados o Ingresos Netos se iguala a los Costos Actualizados. El PRI mide el tiempo necesario para que el inversionista recupere la inversión vía utilidades del proyecto, descontados a su tasa de actualización pertinente.• Regla de decisión
Se aceptará el proyecto cuando el PRI sea menor a 5 años.
Se aplicarán las siguientes fórmulas:
PRIE = Ii * fsa(r,i) + F.E.i * fsa(r,i) = 0
Donde:
PRIE = Período de Recuperación Económico
T = Tiempo que demora recuperarse la inversión total y/o aporte propio de los accionistas
10.2 EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO:
La Evaluación Económica mide los méritos...
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