Finanzas

Finanzas II
Claudio Araya Miranda

Modulo I
Naturaleza alcance y objetivos de las finanzas de largo plazo

Naturaleza alcance y objetivos de las finanzas de largo plazo
¿Cuál es el valor que una empresa tiene para sus socios?
Es el valor de sus acciones o derechos.

¿Cómo medir el valor de esas acciones?
A través de su valor de mercado. A través del precio que hoy tienen esas accionesen el mercado. Si no hay mercado o en el caso de sociedades de personas, el objetivo es el mismo solo que hay que buscar un sustituto para medir dicho valor.

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Naturaleza alcance y objetivos de las finanzas de largo plazo
¿Es adecuado en el caso de una S.A., el objetivo de maximizar el precio de mercado que hoy tiene la acción? ¿Por qué el valorde mercado (precio hoy) de dichas acciones? Porque el valor de mercado es el reflejo de las decisiones de inversión, financiamiento y de dividendos de las empresas. El valor de mercado de las acciones es en definitiva el valor presente de todos los flujos que un inversionista puede o espera recibir en el futuro de su inversión, como resultado de las decisiones que ha tomado la empresa y que seespera que ella tome en el futuro. Es la cuantificación de su riqueza el valor de mercado de las acciones, es el juicio consolidado de los participantes en ese mercado, sobre el valor de esa empresa.

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Naturaleza alcance y objetivos de las finanzas de largo plazo
¿Se puede equivocar el mercado al valorar una acción?
Depende de la eficiencia de ese mercado.Hay grados de eficiencia: Mercado ineficiente:
Sobre o sub valuación (arbitraje)

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Maximización de Utilidades vs Maximización de la Riqueza
¿Por qué razón la maximización de las "utilidades contables" (futuras) de la empresa no es un objetivo adecuado? Algunas razones:
las utilidades contables no tienen como objetivo medir el aumento de la riqueza delos dueños sino el resultado de una gestión de acuerdo a ciertos criterios arbitrarios que no necesariamente reflejan el cambio en la capacidad de consumo de sus dueños en el periodo. Utilidades contables son modificables por practicas contables. Problema de "timing", devengado versus efectivo.

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Maximización de Utilidades vs Maximización de laRiqueza
La utilidad contable no considera el momento en que esa utilidad será un flujo de efectivo. Como resultado del uso de la base de devengado, la utilidad contable no especifica el momento en que esos retornos serán percibidos.

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Alcances del "principio" de maximización de la riqueza de los actuales accionistas
nos permite tener una guía de cómo sedebieran tomar las decisiones financieras. sirve como mecanismo para la asignación eficiente de los recursos en la empresa y en la sociedad. Posibilidad de separar propiedad de administración. permite establecer supuestos simples que ayuden a construir teorías de gran poder predictivo

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Conclusión #1
El precio de mercado de una acción, es en general unamedida de progreso de la empresa y de la calidad de la administración, en términos del beneficio o riqueza para sus dueños

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Finanzas: áreas principales de estudio
1. Administración financiera.
Administración real del negocio.

2. Inversiones.
Decisiones sobre valores y composición de la cartera de inversiones.

3. Mercados del dinero y decapitales.
Estructura e instituciones. Instrumentos financieros. Regulaciones.

4. Teoría monetaria.
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Objeto de las finanzas empresariales
Las decisiones de inversión y financiación en la empresa son el núcleo fundamental de la teoría y práctica de la dirección financiera de empresas

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Evolución
Las...