Globalización y crisis sistemica

La relación entre globalización financiera y riesgo sistémico

Objetivo del documento

El objetivo de este trabajo es explicar con base a la actual crisis que estamos sufriendo, cual es la relación existente entre el desarrollo de la actual globalización financiera, su correlación con el incremento del riesgo sistémico a escala, y el impacto que tiene en España, más concretamente sobreel conjunto de la banca española.
Introducción

La crisis financiera actual, cuyo origen principalmente está en el comportamiento y errores de gestión de los gobiernos, supervisores e instituciones privadas de los principales países desarrollados, puso en liza graves fallos en la monitorización y control, tanto de los productos e instrumentos financieros colocados como de los agentes (bancacomercial y de inversión) responsables de sus colocaciones.

Estos problemas de supervisión tienen que ver con las tendencias cíclicas de la actividad económica, y las tendencias de los bancos a reducir o ampliar sus operaciones de acuerdo al ciclo en el que se encuentre el mercado.

El comportamiento de la banca frente a estos ciclos económicos incide en la percepción del riesgo de losconsumidores y empresas:
* Durante ciclos en fase de expansión, el aumento en la concesión de créditos puede confundir sobre la capacidad (real) de cobertura del servicio de la deuda contraída por los ciudadanos
* Durante ciclos en fase de contracción, la capacidad real de estos mismos deudores, con las mismas expectativas de inversión, puede ser subestimada porque los bancos se vuelvenadversos al riesgo, y ocurre lo de hoy, que nuevas ideas o ideas ya implantadas no puedan tener éxito por culpa de la falta de liquidez, y no porque sus fundamentales no estén soportados con un plan de negocio robusto y atractivo para el inversor
¿Pero que entendemos por globalización financiera?

Se podría definir como la dependencia financiera existente entre la mayor parte de los paísesindustrializados del mundo, materializada en un mayor volumen, variedad y complejidad de las transacciones transfronterizas de flujos de capital, bienes y servicios.

La aceleración de este proceso de globalización (y liberación) del sector financiero (lo que llevo a acuñar bajo el término de “neoliberalistas”, a las personas que estaban de acuerdo en la liberación y autorregulación de los mercados)y que empezó en la década de los años setenta en los Estados Unidos gracias al apoyo y promoción de lobistas archiconocidos en Washington DC como Jack Abramoff, se fundamentó entre otras cosas en el desarrollo de las tecnologías de la información y la proliferación de nuevas técnicas e instrumentos de tipo financiero. Esta innovación, que se tradujo en nuevos productos como los ya tristementefamosos CDS’ o CDO’s, no se ha visto acompañada por un desarrollo paralelo de la regulación del sistema, cuyo grado de inestabilidad ha aumentado y no se detectan razones que impliquen que esto vaya a cambiar en el corto y medio plazo.

Toda esta innovación financiera favorecida a su vez por políticas monetarias excesivamente permisivas, ha acabado ocasionando la ya pasada burbuja de oferta decrédito relacionada con el mercado de la vivienda, y la emisión sin control de las tristemente conocidas hipotecas basura o “subprime”.

Históricamente, cambios tecnológicos importantes, como el ferrocarril o Internet, han ido asociados a burbujas especulativas en un contexto de asimetría informativa y de fallos en las previsiones. Los efectos de la innovación financiera en los derivados y otrosproductos financieros no han sido una excepción. ¿Cuáles han sido los mecanismos que han llevado a este resultado? ¿Cómo se pueden prevenir o paliar posibles crisis en el futuro? ¿Hay que limitar la innovación? ¿Qué papel debe jugar la regulación en la globalización? Sin ser objeto de este trabajo el profundizar en el papel de la innovación en extender rápidamente la actual crisis por el mundo...