Nacion

C.A. Ron Santa Teresa
C.A. Ron Santa Teresa se constituyó en el año 1955 con el objeto de dedicarse a la explotación de la industria licorera en todas sus formas, específicamente en la actividad de la fabricación y comercialización de ron y otras bebidas alcohólicas. Es una empresa de capital nacional, cotizada en la Bolsa de Caracas y en la actualidad, C.A. Ron Santa Teresa se mantiene como unode los principales fabricantes y distribuidores de ron, tanto en Venezuela como en el mercado internacional, con participación importante en Europa y América Latina. Es la segunda marca en el mercado doméstico con Diageo de líder, además de ser distribuidor de vinos, champañas y otros licores.

Recomendación de Inversión: Market Underperform (RST)
Ultima Negociación 07/10/2008 Precio de CierrePrecio de Apertura Precio Máximo Precio Mínimo

32,00 30,90 32,00 32,00

• Nuestro precio para los próximos 12 meses es 36,27 Bs/acción. versus
un precio de mercado de 32 Bs/Acción.
Resultados Valoración RST Flujos Descontados (MBs) Flujos a Perpetuidad(MBs) Crecimiento esperado perpetuidad WACC ( Costo Promedio Ponderado de Capital) Valor del Escudo Fiscal(MBs) Valor de Perpetuidad EscudoFiscal VALOR DE EMPRESA Valor de la Deuda (2008) Valor de Patrimonio (MBs) No Acciones (M) Precio x Acción (Bs) 17.467 59.143 5,00% 26,04% 4.925 6.251 87.785 39.775 48.010 1.323.385 36,2784

Breve descripción de la empresa: Sede: El Consejo, Edo. Aragua Actividad: Explotación de la industria licorera en todas sus formas, específicamente en la actividad de la fabricación y comercialización de rony otras bebidas alcohólicas. Principales productos: Ron Santa Teresa 1796, Selecto Bicentenario, Selecto, Gran Reserva, Santa Teresa Blanco, Rhum Orange Liqueur y Araku. Analistas: María Cristina Arenas Neri Fernández Daniel Bernárdez José De Sousa Director de Investigación Henrique Ghersi

C.A Ron Santa Teresa

BURKENROAD REPORTS (www.burkenroad.org)
Ron Santa Teresa Precios de cierreAcción

30/11/2008

MOVIMIENTOS DEL PRECIO DE LA ACCIÓN Figure 1: Precios históricos de la acción de los últimos 16 años. (1992 – 2008)

45.00

40.00

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00
Ja n-9 2 Ju l-9 2 Ja n-9 3 Ju l-9 3 Ja n94 Ju l-94 Ja n-9 5 Ju l-95 Ja n-9 6 Ju l-9 6 Ja n-9 7 Ju l-9 7 Ja n98 Ju l-98 Ja n-9 9 Ju l-99 Ja n-0 0 Ju l-0 0 Ja n-0 1 Ju l-01 Jan02 Ju l-02 Ja n-0 3 Ju l-03 Ja n-0 4 Ju l-0 4 Ja n05 Ju l-05 Ja n-0 6 Ju l-06 Ja n-0 7 Ju l-07 Ja n-0 8 Ju l-0 8

Fuente: Mercantil Merinvest, C.A.

Durante el período evaluado, Enero 1992 a Julio 2008, se aprecia ciertos ciclos en la evolución del precio de la acción de C.A. Ron Santa Teresa. Básicamente, pueden distinguirse varias fases en la evolución del precio: I fase que va desde el año1992 hasta el año 1995 donde el precio de la acción osciló en un promedio de 7.24Bs./acción y llegó a alcanzar un máximo de 11.36Bs./acción (expresado en moneda actual, bolívares fuertes). Este período fue un período de altos ingresos nacionales donde el consumo ron fue menospreciado ante el consumo de whiskey; una II fase, que va desde el año 1996 hasta 1998, donde el precio promedio de la acciónfue de 22.23Bs./Acción. En este periodo la empresa lanza al mercado varios de sus productos, el Ron Súper Premium en el año 1996 y Rhum Orange en el año 1997. III fase, de 1999 a 2001, el precio promedio fue de 2.38 Bs./acción. Esta fase tiene características similares a la I Fase, altos ingresos nacionales y alto consumo de whiskey. IV Fase, que va desde el 2001 hasta el presente, donde el preciopromedio ha estado en 15,49 Bs./acción. Durante esta fase se destaca, el lanzamiento de Arakú en el año 2001, la aprobación de la denominación de origen del Ron de Venezuela en el año 2003 y la internacionalización de la marca. Nota: Es importante destacar que a partir del primero de enero de 2008, en función del decreto de reconversión monetaria la compañía realizó un cambio de valor nominal...