recursos humanos

Costos y Beneficios de Reducir la Inflación en
Costa Rica

Jose Pablo Barquero Romero

Documento de Investigación DI-08-2013
Departamento de Investigación Económica
Diciembre, 2013

I

Las ideas expresadas en estos documentos son de los autores y no necesariamente
representan las del Banco Central de Costa Rica.
La serie Documentos de Trabajo del Departamento de InvestigaciónEconómica del Banco
Central de Costa Rica en versión PDF puede encontrarse en www.bccr.fi.cr

II

Costos y Beneficios de Reducir la Inflación en Costa Rica
Jose Pablo Barquero Romero*
Resumen
Costa Rica se ha caracterizado en los últimos 40 años por ser una economía con alta inflación. Sin
embargo, con el fin de cambiar esta situación a partir del año 2006 las autoridades monetariasdeciden iniciar un cambio de régimen monetario. Este proceso permite que en el año 2009 se
empiecen a observar por primera vez desde 1977 inflaciones menores al 5%. La reducción en el
nivel de inflación implicó costos y ganancias para la economía costarricense.
Este estudio identifica el costo en términos de bienestar asociado a reducir la tasa de inflación en
Costa Rica y lo compara con lasganancias esperadas. Los costos son medidos siguiendo el enfoque
de excedente del consumidor para lo cual se estima una función de demanda de dinero para el caso
de Costa Rica. Las ganancias son cuantificadas descontando la mejora esperada en el producto de
la economía por la reducción de la inflación. Ambos resultados se comparan y se obtiene el
resultado neto para el período desinflacionario2008-2010. Finalmente, se simulan alternativas de
políticas futuras orientadas a continuar con el proceso de reducción de la inflación y se evalúan sus
resultados.
Palabras clave: costo de la inflación, bienestar.
Clasificación JEL: E31, E64, I31.
Abstract
Costa Rica has been characterized for the last 40 years as an economy with high inflation rates.
However, with the objective of changingthis situation during the year 2006 the monetary authorities
decided to start a change in the country’s monetary regime. This process allows that in the year
2009 for the first time since 1977 the economy shows inflation levels below 5%. The reduction in
the inflation level implied costs and benefits for the Costa Rican economy.
This paper identifies the cost in welfare terms of reducingthe inflation level and compares it with the
expected benefits. The costs are measured following the consumer surplus approach for which a
money demand function for Costa Rica is estimated. The benefits are estimated discounting the
expected improvement in the level of production due to the lower inflation. Both estimations are
compared and the net result for the 2008-2010 disinflationaryprocess is obtained. Finally,
alternative future policies oriented to continue with the disinflationary process are simulated and
their results are evaluated.
Key words: cost of inflation, welfare.
JEL classification: E31, E64, I31.
*Dirección electrónica: barquerorj@bccr.fi.cr

III

Contenido
1.

Introducción.......................................................................................................................................... 1

2.

Antecedentes en la Literatura............................................................................................................... 3

3.

Efectos de la Inflación sobre las Decisiones: Simulación ...................................................................... 7

4.

Estimaciones de Costos yBeneficios .................................................................................................... 9
4.1

Estimación de Costos Siguiendo Enfoque de Demanda de Dinero............................................. 12

4.2

Estimación de Beneficios Siguiendo Enfoque de Flujos Descontados ........................................ 21

4.3

Simulaciones de Reducción de Inflación...