Tecnico

La crisis desde las perspectivas de Keynes y Hayek (*)
El pasado 26 de julio, se llevó a cabo, en la London School of Economics (LSE), un debate entre cuatro expertos, dos de los cuales eran seguidores de John Maynard Keynes y los otros dos de Friedrich Hayek. El encuentro se realizó con la fi nalidad de discutir acerca de cómo se llegó a la crisis internacional y los posibles medios para salirde ella, desde los puntos de vista de estos dos importantes economistas, que representan el camino de la intervención estatal, en el caso del primero, y de la limitación de dicha intervención, en el caso del segundo. Según Keynes, las economías superan la crisis mediante una gran expansión en el gasto del Gobierno, lo cual, se supone, genera crecimiento económico y empleo de manera sostenible. Porello, en el debate, los keynesianos sustentaron que se debería incrementar el gasto público, además de crearse un “banco de infraestructura”, con la fi nalidad de incentivar la inversión. A pesar de mostrarse preocupados acerca del gran défi cit, ellos sostienen que recién se superó la Gran Depresión en la Segunda Guerra Mundial cuando el gasto del Gobierno aumentó de manera considerable, por locual para ellos tiene sentido continuar con esta clase de medidas. Por otro lado, Hayek sostenía que para recuperarse de la crisis se debía realizar un gasto adecuado y retornar a la producción sostenible, es decir, que permanezcan en el mercado aquellas empresas que se pueden mantener sin la necesidad de ningún estímulo económico y que quiebren aquellas que no, en lugar de que el Estado gastedinero de los contribuyentes para mantenerlas con “respiración artificial”. En el debate, sus seguidores propusieron que no se continúe aplazando este posible proceso de liquidación mediante un mayor gasto del Gobierno (mientras más se postergue, más fuerte será el golpe) y que se debería eliminar la dependencia de la política monetaria expansiva implantada por los bancos centrales. Al fi nal de estedebate, el cual tuvo un carácter de exposición de ideas, se realizó un “sondeo” entre el público acerca de cuál sería la mejor política a aplicar dada la coyuntura internacional. Resultó ganador Hayek, lo que muestra en cierta medida la validez y afinidad de sus ideas en estos tiempos de incertidumbre. LA RUTA DE ESTADOS UNIDOS Las medidas tomadas por el Gobierno de los Estados Unidos, en eldenominado Recovery Act, están muy relacionadas al primero de los economistas. Los hayekianos critican a las famosas Quantitative Easing (QE) I y II, las cuales consisten en inyecciones monetarias que buscan brindarles mayor liquidez a los bancos para disminuir sus tasas de interés, a lo cual se suma una rebaja de la Prime Rate (la tasa interbancaria de EE.UU.) a 0.25%. También se ha realizado elrescate de diversas instituciones financieras para evitar una crisis sistemática en este sector, lo cual ciertamente fue una decisión complicada, pues dejarlas caer podría haber ocasionado un colapso en el sistema. Pero lo más preocupante es el tremendo estímulo fiscal, que ha llevado el déficit de EE.UU. al 14% de su PBI. Este ha contemplado

subsidios a algunas empresas para incentivar el empleo,mayores gastos en programas sociales (como los beneficios por desempleo), en infraestructura y en promover la eficiencia energética. Adicionalmente, también se realizaron recortes en los impuestos tanto para las familias como las empresas, lo cual, según los hayekianos, sí puede ser efectivo. Como se observa, las políticas para reactivar la economía estadounidense se han basado en un alto gastodel Gobierno; sin embargo, estas no muestran los resultados deseados. Un ejemplo de la posible inefi ciencia en este esquema radica en que, según Keynes, no importa en qué proyecto se gaste con tal de que se gaste; pero, bajo ese supuesto, hacer huecos en la pista para luego taparlos estimula la economía. Asimismo, en el caso de la infraestructura, se puede terminar simplemente atrayendo empleo...