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Mercados emergentes
Los mercados emergentes se suelen identificar con los países en
vías de desarrollo. La International Financial Corporation (IFC) ofrece
una definición poco precisa, para esta institución, un mercado
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emergente es el que se encuentra en un país con economía en
desarrollo.
Estos países serán los catalogados como naciones de renta baja o
media según la clasificación delBanco Mundial; esto es en función de su
renta per cápita.
Según esta definición, el único factor que determinaría que un
mercado sea clasificado como emergente será la renta. Ahora bien,
pueden existir mercados que lleven varios años funcionando con un
elevado desarrollo, una tecnología suficientemente avanzada e integrado
con otros mercados y, sin embargo, ser considerado como mercadoemergente, aunque sus participantes no lo vean de este modo.
Por el contrario, podemos encontrar mercados que se encuentran
en una etapa inicial de desarrollo dentro de una economía de renta
elevada y, por lo tanto, no ser considerados como mercados
emergentes.
A continuación enumeramos algunas de las características de
estos mercados emergentes:
Mayor potencial de crecimiento económico:
Ladependencia que presentaban los países en desarrollo con
respecto a los países fuertemente industrializados, cambió desde la
década de los ochenta. Ahora los ciclos económicos de estos países
tienden a no coincidir, ni en tiempo ni en intensidad, con los de los
países desarrollados. El crecimiento presentado por estas economías ha
sido claramente superior al de las economías más potentes.Tamaño y rápido crecimiento:
El crecimiento de estos países se está dando tanto en la
capitalización como en el volumen de operaciones o el número de títulos
cotizados.
El crecimiento que ha tenido lugar en las últimas décadas en los
mercados de otros países desarrollados que no fueran EE.UU. y que los
ha convertido en objeto de interés en aquel país, puede ser un indicio de
lo que ocurrirácon los países emergentes.
Cambios políticos y económicos:
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Es frecuente encontrar entre los mercados emergentes a países
que hayan evolucionado recientemente hacia estados más democráticos.
Estos cambios políticos suelen ir acompañados de cambios en las
políticas económicas. Es frecuente que estas políticas vayan dirigidas en
los siguientes caminos: desregularización, liberalización,privatización de
empresas públicas, eliminación progresiva de las trabas a la libre
circulación de bienes, servicios y capitales, mayor permisividad hacia las
inversiones extranjeras y supresión de los controles de cambio.
Rendimiento:
El principal interés que presentan los países emergentes es su
elevada rentabilidad. Pero es lógico que ningún país permanezca como
el más rentable durantemucho tiempo, por lo que seleccionar el más
adecuado en cada momento resulta de gran importancia.
2.2 Ventajas.
Como se comenta previamente los rendimientos obtenidos en
algunos mercados emergentes es, sin dudas, uno de sus principales
atractivos de cara a los inversores extranjeros.
Otra de las razones por las que es tan importante la inversión en
estos países es, sin duda, la diversificación.La información y los
acontecimientos internacionales, tienden a afectar a los mercados
tradicionales de forma semejante y en el mismo momento de tiempo,
por el contrario, los emergentes debido a su disparidad, reaccionan de
manera diferente y con duración distinta ante hechos similares.
En este sentido la teoría de carteras surgida a partir del modelo de
Markowitz y el posterior desarrollodel CAPM que analizaremos
posteriormente en nuestro trabajo nos ha proporcionado un entorno
para la construcción del conjunto de títulos que maximice la rentabilidad
total de nuestra cartera para un determinado nivel de riesgo de
mercado.
Teniendo en cuenta las limitaciones de la teoría de carteras en su
aplicación internacional debido a las fricciones entre distintos mercados,
en...
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