Caso de estudio

Casos de Estudio

1- Un proyecto requiere un monto de inversión de $100 millones: la mitad para activos fijos depreciables la mitad para activos no depreciables. La inversión se efectúa en el período cero. La vida útil del proyecto es de 5 años y los activos fijos depreciables no tienen valor de salvamento. La pérdida en la venta de los demás activos, que alcanza a $20 millones, se cargará alúltimo período.

Las ventas son de 150 millones por año y los gastos de operación sin incluir la depreciación, son de $ 8 millones por año.

La tasa de impuesto a la renta es del 20%.

La depreciación se realiza sobre el 10% del valor de adquisición de los activos, en un periodo de cuando años, con el método de lineal.

Suponga que la inversión se financia con 50% de capital propio y 50%con un préstamo. Este préstamo por $50 millones se paga en cinco cuotas iguales a partir del período 1. La tasa de interés sobre crédito es de 10% anual efectiva vencida sobre saldos.

Elabore un nuevo flujo de fondos del proyecto y evalúe el proyecto a una tasa de descuento del 15%.

Solución:
[pic]

|A= |$ 13,189,874.04 |

Amortización del préstamo

|Año|Intereses |Anualidad |Pago al principal |Saldo |
|0 |  |  |  |50,000,000 |
|1 |$5,000,000.000 |$13,189,874.04 |$8,189,874.040 |$41,810,125.96|
|2 |$4,181,012.60 |$13,189,874.04 |$9,008,861.44 |$32,801,264.52 |
|3 |$3,280,126.45 |$13,189,874.04 |$9,909,747.59 | $ 22,891,516.93 |
|4 |$2,289,151.69 |$13,189,874.04 |$10,900,722.35|$11,990,794.58 |
|5 |$1,199,079.46 |$13,189,874.04 |$11,990,794.58 |-$0.00 |

Flujo de Fondos

|Período |Año 0 |Año 1 |Año 2 |Año 3 |Año 4 |Año 5 |
|Inversión |-$100,000,000 || | | | |
|(+) Ingresos | | | | | | |
|Ventas | |$150,000,000.00 |$150,000,000.00 |$150,000,000.00|$150,000,000.00 |$150,000,000.00 |
|(-) Egresos | | | | | | |
|Depreciación | |$10,000,000.00 |$10,000,000.00 |$10,000,000.00 |$10,000,000.00 |$10,000,000.00 |
|Gastos de Operación ||$8,000,000.00 |$8,000,000.00 |$8,000,000.00 |$8,000,000.00 |$8,000,000.00 |
|Gastos financieros | |$5,000,000.00 |$4,181,012.60 |$3,280,126.45 |$2,289,151.69 |$1,199,079.46 |
|Gastos de venta | |$0.00 |$0.00 |$0.00|$0.00 |$20,000,000.00 |
|Total de egresos | |$23,000,000.00 |$22,181,012.60 |$21,280,126.45 |$20,289,151.69 |$39,199,079.46 |
|Utilidad Bruta | |$127,000,000.00 |$127,818,987.40 |$128,719,873.55 |$129,710,848.31 |$110,800,920.54 |
|IR (20%) |...