Caso brasil
Páginas: 11 (2560 palabras)
Publicado: 5 de octubre de 2010
84
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Brasil
En 2009 la economía brasileña se recuperó del impacto causado por la crisis financiera internacional en 2008. Pese a algunas dificultades iniciales, se logró expandir los flujos de créditos gracias a las medidas del banco central destinadas a mantener la liquidez interna, reducir la tasa de interés y estimular lasoperaciones de préstamos de los bancos públicos. La política fiscal fue expansiva, con reducciones de los impuestos para algunos sectores específicos y expansión de los gastos, lo que aumentó el déficit fiscal. El consumo privado contribuyó positivamente a la recuperación económica. Por ultimo, las condiciones macroeconómicas y las perspectivas de la economía brasileña se mantuvieron atractivas. Estofomentó el ingreso de capitales, tanto por concepto de inversión extranjera directa como de inversión de cartera, lo que contribuyó al aumento de las reservas internacionales. El conjunto de las políticas implementadas permitió la recuperación del nivel de actividad económica. Se estima que en 2009 el PIB aumente un 0,3%. Asimismo, para 2010 se espera alcanzar un ritmo de crecimiento cercano alregistrado antes de la crisis (5,5%).
El aumento de la inversión y la evolución del tipo de cambio del real y de las tasas de interés son los principales desafíos macroeconómicos de la economía brasileña. A fin de recuperar la inversión, muy afectada por la crisis, el gobierno aumentó los gastos de capital y la inversión en proyectos de infraestructura y energía e inició un amplio programa deincentivos y subsidios públicos a la construcción de viviendas. En los últimos meses del año el sector privado dio indicios de retomar los planes de inversiones, especialmente financiados por fuentes públicas como el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES). En cuanto a la política monetaria, en 2009 las autoridades implementaron una serie de medidas. El banco central redujo los depósitosobligatorios y permitió el uso de parte de los depósitos para comprar carteras de bancos menores, así como para otorgar préstamos a micro y pequeñas empresas, entre otros instrumentos ofrecidos por el banco. Dados los problemas de liquidez surgidos durante los primeros meses de la crisis, el banco central posibilitó el financiamiento de las exportaciones mediante el adelanto de contratos deventas y ofreció líneas de crédito para refinanciar las deudas externas de
las empresas brasileñas. En consecuencia, se utilizaron varios de estos mecanismos, pero una vez restablecidas las líneas de crédito se redujo la demanda.
BRASIL: PIB, INFLACIÓN Y DESEMPLEO
8 PIB, tasa de variación en cuatro trimestres 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1Trim 2 Trim 3
11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Inflación, tasa de variación en 12 meses; desempleo, porcentaje de la PEA
-3
2007
2008
2009
PIB
Inflación
Desempleo
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe • 2009
85
El banco central redujo latasa de interés básica del Sistema Especial de Liquidación y Custodia (SELIC) a su menor nivel nominal en más de 20 años (8,75%, equivalente a una tasa anual real inferior al 5%), dadas las proyecciones de inflación de un 4,0%. No obstante, sigue siendo muy superior a las tasas registradas en otros países. Como consecuencia del acelerado ritmo de recuperación de la economía, no se esperan másreducciones de dicha tasa en 2009. El hecho de mantener ese diferencial de tasas de interés puede promover las revisiones de los proyectos de inversiones, así como acentuar la valorización del real. A esas medidas se agregó la decisión de utilizar los bancos públicos para expandir el crédito. A septiembre de 2008 la relación entre los créditos totales y el PIB era de un 38,7% del PIB, mientras que en...
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Brasil
En 2009 la economía brasileña se recuperó del impacto causado por la crisis financiera internacional en 2008. Pese a algunas dificultades iniciales, se logró expandir los flujos de créditos gracias a las medidas del banco central destinadas a mantener la liquidez interna, reducir la tasa de interés y estimular lasoperaciones de préstamos de los bancos públicos. La política fiscal fue expansiva, con reducciones de los impuestos para algunos sectores específicos y expansión de los gastos, lo que aumentó el déficit fiscal. El consumo privado contribuyó positivamente a la recuperación económica. Por ultimo, las condiciones macroeconómicas y las perspectivas de la economía brasileña se mantuvieron atractivas. Estofomentó el ingreso de capitales, tanto por concepto de inversión extranjera directa como de inversión de cartera, lo que contribuyó al aumento de las reservas internacionales. El conjunto de las políticas implementadas permitió la recuperación del nivel de actividad económica. Se estima que en 2009 el PIB aumente un 0,3%. Asimismo, para 2010 se espera alcanzar un ritmo de crecimiento cercano alregistrado antes de la crisis (5,5%).
El aumento de la inversión y la evolución del tipo de cambio del real y de las tasas de interés son los principales desafíos macroeconómicos de la economía brasileña. A fin de recuperar la inversión, muy afectada por la crisis, el gobierno aumentó los gastos de capital y la inversión en proyectos de infraestructura y energía e inició un amplio programa deincentivos y subsidios públicos a la construcción de viviendas. En los últimos meses del año el sector privado dio indicios de retomar los planes de inversiones, especialmente financiados por fuentes públicas como el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES). En cuanto a la política monetaria, en 2009 las autoridades implementaron una serie de medidas. El banco central redujo los depósitosobligatorios y permitió el uso de parte de los depósitos para comprar carteras de bancos menores, así como para otorgar préstamos a micro y pequeñas empresas, entre otros instrumentos ofrecidos por el banco. Dados los problemas de liquidez surgidos durante los primeros meses de la crisis, el banco central posibilitó el financiamiento de las exportaciones mediante el adelanto de contratos deventas y ofreció líneas de crédito para refinanciar las deudas externas de
las empresas brasileñas. En consecuencia, se utilizaron varios de estos mecanismos, pero una vez restablecidas las líneas de crédito se redujo la demanda.
BRASIL: PIB, INFLACIÓN Y DESEMPLEO
8 PIB, tasa de variación en cuatro trimestres 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1Trim 2 Trim 3
11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Inflación, tasa de variación en 12 meses; desempleo, porcentaje de la PEA
-3
2007
2008
2009
PIB
Inflación
Desempleo
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe • 2009
85
El banco central redujo latasa de interés básica del Sistema Especial de Liquidación y Custodia (SELIC) a su menor nivel nominal en más de 20 años (8,75%, equivalente a una tasa anual real inferior al 5%), dadas las proyecciones de inflación de un 4,0%. No obstante, sigue siendo muy superior a las tasas registradas en otros países. Como consecuencia del acelerado ritmo de recuperación de la economía, no se esperan másreducciones de dicha tasa en 2009. El hecho de mantener ese diferencial de tasas de interés puede promover las revisiones de los proyectos de inversiones, así como acentuar la valorización del real. A esas medidas se agregó la decisión de utilizar los bancos públicos para expandir el crédito. A septiembre de 2008 la relación entre los créditos totales y el PIB era de un 38,7% del PIB, mientras que en...
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