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La oferta monetaria y la restricción presupuestaria fiscal

Se conoce como oferta monetaria “valor total de depósitos en bancos comerciales y el monto total liquido en billetes de banco ymonedas.” [1] Es decir es el total de dinero que circula en una economía, este está constituido por el dinero efectivo y el dinero puesto en cuentas bancarias. La institución que se encarga dedeterminar la cantidad de dinero circulante en un país es el Banco Central que es “una institución del Estado que se encarga de conducir y regular la política monetaria, proteger el valor de la moneda yregular su emisión.”[2], como es el caso de nuestro país que a pasar de no tener una influencia directa en el sistema de dolarización que se rige nuestro país en lo que respecta a la emisión de dinero, elBanco Central de nuestro país mantiene influencia sobre otros aspectos de política monetaria como es el caso de la emisión de bonos.

Cuando existen déficit fiscal se emite bonos los cualesson “títulos de deuda, que conllevan la obligación de cancelar dicho préstamo”[3], los cuales tienen la finalidad de ser emitidos por los gobiernos centrales para financiar su déficit en lo que seconoce como déficit del presupuesto general de Estado. En dichos términos estos son emitidos por el Estado con el objetivo de obtener fondos, y que estos en futuro son pagados con intereses los bonos delestado son comprados por:

• Extranjeros ( sector público o privado)

• Familias y empresas nacionales

• Banca privada

• Banco Central

En la mayoría de economías elcomprador más importante de bonos es el Banco central y a su vez es el prestamista más concurrente y automático que toma el estado, aunque en la mayoría de veces y como se ha visto este es forzado yejercen sobre él presiones por parte de los gobiernos de turno. Al comprar el banco central la deuda pública esta se designa como monetización del déficit presupuestal permitiendo al estado comprar...
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